的行业的公司股价偏高,

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而使一些被 冷落 的公司股价偏低。这也意味着投资者或许能通

 

过观察证券分析师的关注趋向获取套利的机会。

　　第二,证券分析师对上市公司的基本信息和财务信息高度重视,但对公司治理信息的重

视程度明显不够。这一方面说明中国的证券分析师在信息的关注度和挖掘上还存在不足;

另一方面也表明中国上市公司治理结构在股价上的效应还不明显。由于证券分析师关注公

司治理所付出的成本大于其得到的收益,作为理性经济人的证券分析师必然会忽视公司治

 

理方面的信息。

　　第三,多元化程度、交叉上市等在国外证券分析师眼中是非常重要的因素,在中国证券

分析师那里却不被关注,这说明中国证券分析师的理性尚有待提高。证券分析师在选择被

关注公司时特别关注公司的财务信息,而对于公司的信息环境却不关心。事实上,当上市公

司信息透明度较低时,很可能存在财务欺诈行为,如果仅从表面的数据来分析公司,必然会

误导投资者,导致资源的不合理配置。因此,中国证券分析师在分析公司财务状况和市场表

现的同时,

 

应该关注其财务信息质量和信息环境。