本结构指项目公司资本金（注册资本）占项目总投资额的比例关系。投资项目资本金制度要
求资本金由投资人全额出资，资本金比例太大，股东筹资压力大，同时不能充分利用金融
贷款资金获取投资利益最大化；资本金比例太小，项目公司负债率高

,财务风险大。国家有

关规定水电项目资本金不低于

20%是很有必要的，特别是收益率低的项目适当提高资本金

比例后，既可缩短偿还债务年限，又大大提高了资本金的流动性。
3 风险控制
小水电投资项目的风险是投资决策考虑的首要因素，为避免投资损失，必须加强对风险的
控制。小水电投资项目风险可分为系统风险和个别风险。系统风险是无法控制的，主要有电
量销售、电价水平、政策变化等；个别风险是可以控制的，主要有总投资成本、未来经营成本、
投资机会、投资时机等。
系统风险虽无法控制，但可通过扩大小水电投资人的合作范围，发挥利用合作伙伴优势，
分散和转移风险。个别风险中对投资收益率影响最大的是总投资成本。降低总投资成本的手
段主要有设计优化，工程招投标，施工质量、工期控制，合同、资金管理等。目前广泛推广应
用的

“无人值班、少人值守”技术虽增加一定的设备投资，但可大幅降低未来经营成本。投资

机会、投资时机的把握应在广泛收集市场信息资料基础上，进行财务评价指标分析后综合考
虑。
4 投资项目后评价
小水电投资项目后评价可从影响评价、经济效益评价和过程评价三方面进行。影响评价，通
过投资项目投产后对社会产生的影响来评价投资决策的正确性。经济效益评价，通过项目投
产运营后的实际资料计算财务内部收益率等一系列财务收益指标，并与投资项目可行性研
究报告相关指标对比、分析，看是否达到预期效果。过程评价，深入分析造成项目后评价结
论与预期效果之间产生差异的原因，找出问题所在，提出解决方法。
小水电投资项目后评价应遵循客观、科学、公正、合作的原则，实事求是地反映情况，辩证地
分析问题。后评价的机构应相对独立地处理问题，不能搞

“奉命评估”，必须在充分占用材料

的基础上提出客观的评价结论。后评价要采用科学方法进行，实事求是，坚持用数据说话，
不得弄虚作假。要排除干扰，公正地对待项目投资人、建设施工、经营管理等各个方面。在后
评价过程中，除了专职经济技术专家外，还需项目经理、企管人员、投资者及有关政府部门
的代表通力合作。
投资项目后评价是小水电投资项目管理的最后环节

,有着重要意义，通过后评价,总结经验、

吸取教训。小水电投资人认真作好投资项目后评价工作，有利于提高投资决策水平；有利于
高科技技术在小水电项目中的推广应用；有利于提高投资资金使用率、增加投资效益。