违约距离（

DD）＝ (资产市值－违约点）/（资产市值*资产波动率）

从上式可以看出，违约距离融合了一个公司三个关键的信用要素：资产价值、经营和行业风
险以及财务杠杆。

KMV 公司选定一定时期，基于一个包括大量的公司违约信息的历史数据

库，把违约距离与预期违约率的关系拟合成一条光滑曲线，从而找出违约距离与预期违约
率之间的映射关系以便估计

EDF 的值。也就是说，给定一个违约距离就可以计算出相应水

平的预期违约概率。