比较:(
1)现行法规
中按照
5%、10%、20%、30%、50%的顺序相邻的两个比率之间的控制意义的差别;(2)现行
法规中相同的数字比率其代表的控制意义的差别;(
3)相同的经济变量在不同的法规中控
制比率的差别。
3、分析对象
包括《公司法》、
《证券法》、
《股票发行与交易管理条例》
《企业会计制度》以及中国证监会、
证券交易所等部门规章包括《审核备忘录》等在内涉及到现行证券发行制度的主要法规。
二、不同数字比率之间控制意义的差别
1、比率的控制意义
每个数字比率在不同法规中有大量的应用,但只有相邻的两个比率如
5%和 10%,其
控制上的内涵才有可能产生混淆。本文经过分析归纳,列出其基本含义(见附表)。
2、比较分析
在上述比率的含义中,容易混淆的是以下几组:
5%和 10%的差异。5%和 10%在 100%之中都为小数,在 5%以下一般认为微不足道的小
数,
5%的含义是值得关注,而 10%一般的含义是相当重要,标志着该部分组分已经成为
100%的集合中一个独立的主体。
涉及股东权利,股份有限公司持股
5%以上的股东具有提案权,而持股 10%以上的股
东则具有临时股东大会的召集权。在有关公开信息披露要求中涉及的持股
5%以上股东的持
股变化、对外股权担保等必须披露,体现了值得关注的基本思想。
涉及企业资产的变化一般以
10%的净资产为关注的限度,如基金投资一家上市公司股
票不能超过基金资产净值的
10%、上市公司出售资产超过总资产 10%以上必须披露等等。
在收益变化中,也有几处法规涉及到
5%,如年报中期间数据变动幅度超过 30%,或
者占总资产
5%,报告期利润总额的 10%应说明情况以及变动原因。这里因为是变化幅度,
所以更加严了;发生大额银行退票(占被退票人流动资金的
5%以上)应予以披露(《公开
发行股票公司信息披露细则》),可能退票隐藏巨大风险所以特别关注。
25%与 20%、30%的差异。20%的概念通常让人想到帕雷托分布,人们通常认为世界
“80%的财富掌握在 20%的人手中”,20%的含义是非常重要,但并没有达到质变的程度。因
此在法规中用到
20%的地方往往不具有定性判断的含意,一般是提醒管理者或者检查者关
注起潜在的风险,另一种应用是为控制集合的性质,某些参数需要严格限制其在集合中的
影响,在
20%以下或者 80%以上。
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