机会成本，企业只有利润高于资本成本才能为股东创造价

值。企业有利润不一定创造了经济增加值（

EVA），而企业

产生了经济增加值（

EVA）一定是赢利的。用利润、每股盈利

等指标无法衡量经营者的经营业绩，即使利润与每股盈利

都一直在增长，但

EVA 可能为负，经营者可能在毁损股东

价值，企业也在一步步地走向危机。如安然公司，虽在

90

年代后期，净利润与每股盈利都持续提升，但同期的

EVA

却急剧下降，最后公司不得不走向毁灭。据统计表明，中国

的上市公司虽然利润在持续增加，但

EVA 却有下降趋势，

而且至少

44%公司的 EVA 是负的，这些上市公司的经营者

缺乏资本是有成本的理念，他们认为股市上融来的资金是

免费的，他们在肆意破坏股东的价值。

世上没有免费的午餐，企业在衡量业绩、投资等决策中

应充分考虑机会成本。书中提到，经济效率的概念就是权衡

预期的额外成本和预期的额外收益，而边际收益或边际成

本就是额外的收益或成本。所有的机会成本都是边际成本，

所有边际成本都是机会成本。因此，不考虑机会成本，就无

法进行边际收益和边际成本的权衡与分析，从而影响无法

理性决策，工作就缺乏有效性。

二、沉没成本与决策无关

按照经济学的思维方式，沉没成本是与经济决策无关

的。沉没成本是历史的一部分，因为它不能代表未来的选择

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