证券等物质财富的损失

,也有可能是心理的、肉体的伤害。 

　　所谓金融风险

,是指在一定条件下和一定时期内,由于金融市场中各种经济因变量的不确

定造成结果发生的波动

,而导致行为主体遭受损失以及这种损失发生可能性的大小,损失发生

的大小与损失发生的概率是金融风险的核心参量。

 

　　

3、金融创新风险。金融创新与金融风险如影随形,金融创新在规避风险的同时也带来了

新的风险。随着企业和个人对金融产品和服务的需求日益增多

,为了满足金融消费者不断增

长的需求

,拓宽收入渠道,提高国际竞争力,金融机构竞相创新,不断拓展业务领域,开展综合经

营试点

,越来越多地参与复杂的金融创新的衍生产品业务,随着金融机构创新热潮的不断涌动,

金融创新的风险也日益凸显。

 

　　金融创新具有非常明显的双向效应

,也就是人们通常所说的“双刃剑”。从积极作用来看,

金融创新具有转移和分散风险的作用

,极大地促进了全球金融业的发展,给金融体系的结构、

功能以及制度安排带来巨大改变

,这种深刻变化极大地推动了经济金融化与金融自由化的进

程。但从负面效应来看

,金融创新也带来许多问题,其中最明显的是对全球金融风险的形成起

了一定的作用。金融体系创造信用关系的渠道及方式越来越多

,信用创造变得越来越容易而

且迅速

,整个经济体系中的信用关系日益庞杂、多变,信用膨胀显著;以衍生金融工具为代表的

当代金融创新成果

,为投机者提供了大批操纵市场的先进手段和便利工具,使之拥有了撬动一

国或一地区金融市场的巨大能量

;在金融自由化成为当今金融发展的主旋律时,以确保金融系

统稳健运行为目的的金融监管在如雨后春笋般的金融创新中显得被动无力

,这些金融创新在

分散与转移风险的同时

,也正在潜在地提升和积累新的风险。所以,金融创新风险就是金融创

新活动本身的风险和由于金融创新所带来的新的风险。

 

　　

 

　　二、金融创新风险的防范体系

 

　　

 

　　我们从金融创新的方式和内容入手

,分析金融创新风险产生的原因有:金融创新自身活动

及产品隐含的缺陷、金融创新影响货币供应量和货币政策的有效传导、金融创新弱化了金融
监管的有效性、金融创新影响金融市场与机构的稳定性

,等等。从中总结出金融创新风险的隐

蔽潜伏性、快速传播性及系统国际化等特征。根据金融创新风险对金融体系不同的影响

,我们

可以把金融创新划分为金融创新自身活动及产品风险、金融创新市场风险、金融创新机构风
险、金融创新宏观政策及监管风险、金融创新系统化及国际化风险等。针对以上对金融创新风
险的分析提出下列金融创新风险的防范体系和配套措施

: 

　　

1、建立金融创新风险防范体系。金融创新中风险防范体系构建总的构架是,形成监管当

局宏观监管、同业公会同向约束、金融机构的自我约束及社会监督相结合的四位一体系统。充
分发挥同业公会的自律功能和社会信用体系的约束作用

,构筑银行内部风险控制和外部监管

相结合的风险防范体系。

 

　　

2、对金融创新进行立法,为金融创新提供保驾护航的同时规范创新。通过立法保护金融

创新者的利益

,降低金融创新本身活动的风险,对金融创新产品,要有一定时间的收益保护期

或应用专利保护期。另外

,规范创新规则,金融创新不是无序创新,而应在一定的规则内运行,在

法律和规章许可的范围内

,通过各种要素和条件的分解与组合,创造出新颖的、更富有效率的

金融工具、交易种类、服务项目和金融管理方式

,不能把违法违规行为与金融创新混为一谈,要

通过立法或管理条例等形式

,使创新有规可循,这是金融创新业务顺利运作的外部法制框架,

从而降低和减少金融创新产品本身隐含的风险。

 

　　

3、加强市场纪律,注重市场约束,减低金融创新市场与机构风险。市场既是竞争的场所,也

是一个自然的监督机制。因为市场本身就从不间断地对参与者行为进行着监督

,所以各经济

体都日益强调市场约束。如

1999 年美国《金融服务现代化法案》的实施、2001 年《新巴塞尔协