住房公积金增值收益占的份额最大，但要在提取风险准备金和管理费后，按照国家有关规
定专项用于廉租住房建设。由于住房公积金增值收益的风险准备金的计提比例不低于

60%，

显然这部分资金除去准备金和管理费后剩余数额非常有限，对于廉租房建设来说可谓杯水
车薪。

 

　　综上可知，我国廉租房融资的资金缺口大，融资渠道单一，需要利用新的融资方式来
突破资金紧缺瓶颈。

 

　　三、

REIT 融资模式 

　　

REITs（Real Estate Investment Trust），即房地产投资信托，是一种以发行收益赁证方

式汇集不特定多数投资者的资金，建立专门从事房地产投资管理的基金或机构，由公司将
经营所得的收入以派息的形式分配给投资者。

REIT 融资方式在廉租房融资上具有如下的优

势：

 

　　

1．融资速度快，数额大。REIT 通过受益凭证的方式在资本市场上募集资金，直接投资

于房地产，它可解决短时间内大量资金需求的问题。

 

　　

2．流通性强，变现快。REIT 通过证券化来反映房地产市场价值，投资者可在市场上随

时交易证券，使得资金易于流通，也缓解了廉租房不易变现的困境。

 

　　

3．认购门槛低，能减少税收。REIT 的认购者，每股只需要 10-25 美元，而在美国股东

在合股性质的公司的投资额不得低于

15000 美元，较低的认购门槛扩大了 REIT 的融资范围。

同时，

REIT 能够享受到税收优惠，如原所有人将房地产转让给 REIT，并没有现金支付的

实现，而只是一种收益证明，因此

REIT 不需要交纳契税，原所有人不需交纳营业税，就

减少

 了 REIT 运营的税务负担。 

　　四、结论及政策建议

 

　　我国廉租房建设的长效发展需要通过

REIT 方式形成大额稳定的资金来源渠道，该制

度的成熟和完善需要国家出台相关政策，也要加快

REIT 组织结构建设和人才培养，完善

REIT 监管体系，从而建立有效的信托产品流通机制来为廉租房融资服务。 
　　

 

　　参考文献：

 

　　

[1]建设部.今年所有市县须建设廉租房.

http://www.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/caijingshidian/zgnet/200805/t20080519_25593.html. 
　　

[2]王仁涛.中国房地产金融制度创新研究——基于 reits 理论的探讨.上海:复旦大学出版

社

.2009. 

　　

[3]金昊.上海廉租房建设现状与融资模式研究.城乡建设.2010(1). 

　　

[4]马涛.运用 REITs 大力推进廉租房建设.证券时报.2010(9).