定了美国投资银行业
的基础，并且对其它国家银行业的管理模式产生了重大影响。
(三)分业经营下投资银行业的业务发展
1.背景：20 世纪 60 年代以来，资本市场迅速发展，由于银行储蓄率长期低于市场利率，
证券市场能够为投资者提供巨额回报，共同基金兴起，证券公司开办现金管理账户，商业
银行负债业务萎缩，出现所谓
“脱媒现象”。而同时欧洲兼容型的金融模式使得其竞争力越来
越强。
2.面对这种变化，美国的商业银行迫切需要绕过分业经营的框架，寻求创新以绕过两
法的管制。银行控股公司就是针对分业经营的一种创新。
(四)20 世纪末期以来投资银行业的混业经营
1.背景：20 世纪八九十年代，日本、加拿大、西欧等国相继经历金融大爆炸，银行几可
以无限制的开展投资银行业务，成为美国放松金融管制的外因。
20 世纪末期，两法对金融
自由化的限制已经名存实亡。
2.1999 年 11 月《金融服务现代化法案》出台，意味着 20 世纪影响全球各国金融业分业
经营制度框架的终结，并标志着美国乃至全球金融业真正进入了金融自由化和混业经营时
代。
(五)美国金融风暴对投资银行业务模式的影响
2008 年的美国次贷危机引发金融风暴，雷曼和贝尔斯登破产，摩根和高盛转变为银行
控股公司，由此，华尔街模式发生了重大转变，投资银行业务和商业银行业务合并，将会
催生出庞大的金融巨头。如何对这种庞大的金融机构进行监管以规避风险，是个很值得研究
的问题。
证券从业资格考试
(发行与承销)知识点:投资银行业务资格
知识点一、证券公司申请保荐机构资格
1.注册资本不低于人民币 1 亿元，净资本不低于人民币 5000 万元。