候等息息相关，国家的任一政策的出台，都可能造成证券市场上的证券价格的波动。

 

　　

4.其他系统风险。除了上述风险之外，还存在其他一些风险如汇率风险，入市资金结构

风险等。

 

　　（二）非系统风险

 

　　非系统风险，是指某些微观不确定因素的发生对某一个或几个证券的收益产生影响所

带来的风险。这些微观不确定只对个别公司或企业产生影响，通常与整个证券市场的价格变

动不存在系统性、全局性关联。非系统风险主要有如下几种：

 

　　

1.信用风险。它是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。

信用风险实际上揭示了发行者在财务状况不佳时出现违约和破产的可能，它主要受证券发

行者的经营能力、盈利水平、事业稳定程度等因素的影响。

 

　　

2.经营风险。指上市公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误导致企业亏

损而带给投资者投资损失的可能性。造成经营风险的因素有诸如项目投资决策失误、市场预

测不准以及技术更新不及时等。在市场经济条件下，任何企业都有经营失败的可能性，因此

这种风险是始终潜在的。

 

　　

3.财务风险。财务风险是指企业资本结构不合理所造成的风险。负债经营是现代企业常用

的一种经营手段。一般来讲，债务资本比例越高，财务杠杆作用就越大，但同时也要看到负

债经营不利的一面，由于负债需要支付固定的利息，当企业利润下降时，带给投资者的收

益就将大幅度减少。因此，如果企业负债过量，造成资本结构不合理，那么相应所蕴含的财

务风险就越高。

 

　　

4.价格风险。价格风险是指涉及企业产品的价格发生变动而带来的风险。构成企业的价格

风险一方面是成本因素，即企业从事生产所需的原材料、主要辅助材料的价格上涨或职工工

资增加使生产成本上升，另一方面是市场竞争使销售价格的

 

　　下降。

 

　　

5.技术风险。指技术开发方面的各种不确定因素，如技术难度、成果成熟度、与商品化的

差距、开发周期、技术寿命期等造成的投资风险。

 

　　除了上述几种特殊风险外，常见的造成非系统风险的因素还有诸如自然灾害以及不利

于某一公司或企业的特殊事件的发生等等。

 

　　二、证券投资风险影响的因素

 

　　证券投资给人带来收益的同时也伴随着一定的风险。证券投资风险的因素分析在证券投

资活动中起着重要的作用。证券投资的风险因素很多，但最主要的是经济因素。风险因素共

同作用的结果，或直接表现为证券投资不能盈利甚至不能收回本金（主要指债券），或间