能力。

(3)发行股票筹资的缺点：

1)资金成本高。债券利息可在税前扣除，而股息和红利须在税后利润中支付，这样就使

股票筹资的资金成本大大高于债券筹资的资金成本。

2)增发普通股须给新股东投票权和控制权，从而降低原有股东的控制权。

3)上市公司公开发行股票，必须公开披露信息，接受投资者和社会公众的监督。

4. 吸收国外资本直接投资

(1)投资方式。国外资本直接投资方式的特点是：不发生债权债务关系，但要让出一部

分管理权，并且要支付一部分利润。

1)合资经营(股权式经营)。合营各方按照其出资比例对企业实施控制权、分享收益和承担

风险。

2)合作经营(契约式经营)。合作经营企业的合作双方权利、责任、义务由双方协商并用协

议或合同加以规定。

3)合作开发。

4)外资独营。

(二)负债筹资

项目负债筹资一般包括银行贷款、发行债券、设备租赁和借入国外资金等方式。

1. 银行贷款

我国政策性银行有国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。

2. 发行债券

债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，它证明持券人有权按期取得固定

利息并到期收回本金。我国发行的债券又可分为国家债券、地方政府债券、企业债券和金融债

券等，其中作为项目资金筹措渠道的主要是企业债券。

(1)债券筹资的优点：

1)支出固定。不论企业将来盈利如何，它只需付给持券人固定的债券利息。

2)企业控制权不变。债券持有者无权参与企业管理，因此，公司原有投资者控制权不因

发行债券而受到影响。

3)少纳所得税。合理的债券利息可计入成本，实际上等于政府为企业负担了部分债券利

息。

4)可以提高自有资金利润率。如果企业投资报酬率大于利息率，由于财务杠杆的作用，

发行债券可提高股东投资报酬率。