限于理论和实践的差距，其并没有发展为完全的普遍应用的理论。后危机时代，我国证券市
场的不确定性相比以前加大，在此背景下，该理论的发展，为后危机时代我国证券市场的
投资策略提供了一定的参考。主要的投资策略和应注意的要点包括：

 

　　首先，从投资策略看，可以采用以下投资策略：一是进行逆向投资。说到底，就是要逆
大盘行事。当前，反应过度的心理特征普遍存在，多数投资者过分注重眼前表现，容易产生
低估和高估的现象。基于行为金融理论，投资者可以适时买进卖出，通过套利投资来获取收
益。二是可以采用动量交易策略，这一策略主要源于对股市中股票价格中间收益延续性的研
究。在一定的持有期内，一些股票或股票组合在前期涨幅较好，下期将仍有良好表现，这叫
做动量效应。三是成本平均策略。即投资者根据不同的价格分批购买证券，规避一次性投入
的风险。这个策略与预期效用最大化原则相悖，一般收益较差，但实际上能使投资者各期购
入股票的平均成本低于股票的平均价格。这种投资策略要求投资者具有一定的投资信心，其
投资的益处是风险较小，适用性较广，不管股票价格上涨还是下跌都能进行证券投资。四是
时间分散化策略，即进行时间分散化投资。五是垃圾股投资策略。金融危机过后，壳资源在
中国证券市场的稀缺性增强，垃圾股公司的价值巨大，该策略可以被纳入投资组合之中。六
是行为控制策略，投资者要利用强制力或规划来进行自我约束，这对我国投资者有很大的
借鉴意义。

 

　　其次，从投资要点看，基于行为金融理论的证券投资要注意：一是行为金融理论不断
发展，其理论指导下的投资策略要杜绝教条化。二是要杜绝对国外现有行为投资策略的简单
模仿。考虑到我国证券市场的不成熟性，投资者在运用行为金融投资策略时要积极探索适应
我国证券市场的策略。三是不同投资者要选择适合自己的策略。

 

　　参考文献

 

　　

[1]　刘君．行为金融理论对我国股票市场证券投资影响研究 [J]．现代商贸工业，

2010，（15）． 
　　

[2]　卢志辉．行为金融理论与证券投资分析[J]．时代金融，2008，（7）． 

　　作者简介：吴冬雪（

1991-），女，四川德阳人，西南财经大学金融学院学生，研究方

向：金融经济学。