6、不要忽视折旧费用。

折旧费用对公司的经营业绩的影响是很大的，在考察企业是否具

有持续竞争优势的时候，一定要重视厂房、机器设备等的折旧费。

7、利息支出越少越好。

和同行业的其他公司相比，那些利息支出占营业收入比例最低的

公司，往往是最具有持续竞争优势的。利息支出是财务成本，而不是运营

成本，其可以作为衡量同一行业内公司的竞争优势，通常利息支出越少的

公司，其经营状况越好。

8、计算经营指标时不可忽视非经常性损益。

在考察企业的经营状况时，一定要排除非经常性项目这些偶然性

事件的收益或损失，然后再来计算各种经营指标。毕竟，这样的非经常性

损益不可能每年都发生。还要考虑所得税的影响以分析净利率。

二、资产负债表的11条投资密码：

1、没有负债的企业才是真正的好企业。

好公司是不需要借钱的。如果一个公司能够在极低的负债率下还

拥有比较亮眼的成绩，那么这个公司是值得我们投资的。投资时，一定要

选择那些负债率低的公司，也要尽量选择那些业务简单的公司，业务虽然

简单，但却做得不简单的公司。

2、现金和现金等价物是公司的安全保障。

自由现金流是否充沛，是衡量一家企业是否属于伟大的主要标志

之一。自由现金流比成长性更重要。对公司而言，通常有三种途径来获取

自由现金：A、发行债券或股票；B、出售部分业务或资产；C、一直保持运

营收益现金流入大于运营成本现金流出。