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３

找到的道关于股票投机活动的所有论述都写了进去。在全书的 35 章中有 15

章(第五章到第十九章)是《华尔街日报》的评论文章，有些经过少许删节，

内容包括“科学的投机活动”、“读懂市场的方法”、“交易的方法”以

及市场的总体趋势 

1902 年 12 月查尔斯.道逝世、华尔街日报记者将其见解编成《投机初步》

一书，从而使道氏理论正式定名。 

威廉姆.皮特.汉密尔顿 

(William Peter Hamilton) 在道氏的指导下进行

研究,他是当时"道氏理论"最佳的代言人.道氏过世后,汉密尔顿在 1903 年

接替道氏担任<<华尔街日报>>的编辑工作,直至他于 1929 年过世为止,他继

续阐明与改进道氏的观念,这些内容主要是发表在<<华尔街日报>>.后来在

1922 年，出版了《股票市场晴雨表》一书，书中集中论述了道氏理论的精

华,并使"道氏理论" 具备较详细的内容与正式的结构.汉密尔顿在许多问

题中加入了自己的思想，其中包括市场操纵行为(“在一次重要的牛市或熊

市时期积极向上的力量将压倒市场操纵行为，这是后者无法比拟的”)；投

机行为(“投机行为消亡之时就是这个国家消亡之日”)甚至包括政府的管

制(“如果说过去的十年中有什么值得公众牢记的教训，那就是当政府干预

私人企业的时候，既使这个企业的宗旨是发展公用事业，其结果也将是无

法估量的损失和微乎其微的收益。”)。 

罗伯特.雷亚(Robert Rhea) 

是汉密尔顿与道氏的崇拜者,他由 1922 年开始

至 1939 年过世为止,在病榻上勉强工作,利用两人的理论预测股票市场的价

格,并有相当不错的收获.雷亚对于"道氏理论"的贡献极多,他纳入成交量

的观念,使价格预测又增加一项根据.<<道氏理论>>一书是由巴伦氏杂志于

1932 年发行,目前已经绝版,雷亚在此书摘取威廉姆.皮特.汉密尔顿的研究

成果,并提出许多有助于了解"道氏理论"的参考资料.稍后,在<<道氏理论

在商务与银行业的应用>>一书中,雷亚显示"道氏理论"可以稳定而精确地

预测未来的经济活动.