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风险投资家不会有好感，有时甚至称他们为 风险投机家 。但是，风险性创业投资对于创
业家却十分重要。
　　风险性创业投资人因为受到投资税率的优惠以及高回收报酬率的诱惑，便甘冒高度
的风险。最近几年来，一些最成功的创业投资，年回收率都高达 50%以上，35%算是很平
常的了，因此，创业资金的来源骤然大增。
　　才不过 10 年多以前，风险投资这一行还在逐渐没落之中。1969 年美国国会把长期投
资盈利的最高税率从 24%提高到 49%，这项决定使得创业资金的来源骤减，也浇熄了投
资新公司的意愿。1969 年托付给创业投资公司的私人投资有 1.71 亿美元。新税率法案生效
以后，到了 1975 年，创业投资跌落到 1000 万美元，只及 1969 年的 6%。
　　1978 年，经过硅谷和其他地方的高技术公司极力游说之后，国会推翻了早先的决定 ，
把最高投资盈利税率降回 28%，风险投资又恢复了它的吸引力。不久，美国劳工局也允许
把退休基金挪用到创业投资。1981 年，国会更进一步把最高投资盈利税率降低至 20%。结
果到了 1982 年年底，新托付给风险投资公司的私人投资金额激升至 14 亿美元以上，高
达 12 年前的 8 倍。
　　硅谷绝大多数成功企业的背后都有风险投资的支持，风险投资是硅谷的魅力所在。可
以说，风险投资是镶嵌在美国硅谷的一颗钻石，没有风险投资，就没有硅谷的今天。
　　在巨大的风险投资的推动下，以美国硅谷为核心的科技企业大大推动了整个经济的
增长。以计算机和半导体工业为例，风险投资大量涌入促使其飞速发展，目前，以计算机
为主导的信息产业的产值已占美国工业总产值的 45%。全世界最大的 100 家电脑公司中，
有 20%是在作为经济奇迹的硅谷区滋养的，而硅谷又是风险投资的大本营。在硅谷，平均
每一天就有 62 人被送进百万富翁之列。1997 年，美国各高科技企业的市场价值猛增。以电
脑联网公司为例，如 Yahoo！、Excite、Infoseek 以及 Lycos 的利润上升了 10%，其股票价格
已经达到了 1999 年预期价格的 100 倍。
　　科技向实际生产力的转化需要大量的资金，1981 年到 1985 年，平均每个新兴高科技
企业在其创始的最初 5 年之内，大约需要 200 万到 1000 万美元的起动资金，10 年后，这
个数字增长了一倍。风险投资为此提供了大约 2／3 的资金。风险投资在高科技企业的发展
上立下丰功伟绩。高科技企业起动阶段资金短缺，他们既无厂房仪器可作抵押，又无贷款
资信可供查询，很难获得银行贷款。他们往往只能求助于风险投资，没有风险投资就没有
新兴科技企业的蓬勃发展。以美国为例，风险企业平均生产率每年递增 9%，高于美国平
均劳动生产率增长率的 3 倍，其税前收入每年递增 35%，而出口总额递增 23%。风险企业
的就业机会每年递增 88%，而在同一时期《幸福》杂志 500 家最大工业企业却下降了 0.8%。
不仅如此，风险投资为社会创造的大都是高、精、尖就业机会，雇员中相当大的比重是科
研、技术和管理等人员。这些人员占风险企业全部员工的 61%，而根据美国劳工统计局的
数字，科技管理人员只占美国全部职工的 14%。
　　风险投资推进了经济发展，而经济发展又反过来促进了风险投资的增长。美国风险投
资规模近年高速增长。1997 年，美国风险投资当年投入额高达 122 亿美元，创历史最高记
录，比上一年增长了 20%。全美风险企业达 2690 个，比上一年增长了 24%。风险投资总额
中，62%用于高科技企业。以计算机联网（Internet）为例，风险投资额达 18.8 亿美元，是
1996 年的 200%，1995 年的 1300%！其增长速度之快令人咋舌。仅就硅谷而言，1997 年风
险投资向该地区注入了 36.6 亿美元的资金，比 1996 年增长了 67%。
　　随着硅谷成功给世界带来的巨大魅力，过去的 10 年，美国风险投资业本身已形成了
一个新兴的金融工业。风险投资公司如雨后春笋，成批涌现。拥有 1 亿美元，甚至 10 亿美
元资产的风险投资公司比比皆是。激烈的市场竞争使得风险投资公司走出狭义的风险投资
模式，转向更广泛的资金需求市场。除了传统业务，风险投资家又开拓了广义上的风险投