SIBOR-0.1%         3.6%

（2）考虑中介银行：
     假设中介银行向 A、B 公司各收取 1%的手续费，其余 A、B 各分享

50%

     A、B

 

各分享 = 0.6%/2 = 0.3%

A

 

公司实际融资成本 = SIBOR + 0.3% - 0.3% = SIBOR

 

或： 3%+0.1%-X
     X = 3.1% - SIBOR

§

八、对汇率和利率风险的监督与控制

企业应设立充分的系统来报告风险敞口。企业的高级管理层和董事会或下属委员会应

至少每季度取得关于企业汇率和利率风险敞口的报告。

九、与财务风险及衍生金融工具相关的简单计算
尽管市面上有大量金融产品可用于控制利率风险和汇率风险，但是公司往往不能为

其风险敞口进行对冲，或者，在某些情况下，公司可能会利用不同的内部策略来减低汇
率敞口或利率敞口，是否进行对冲，取决于很多因素，包括：（1）公司目标：（2）公
司风险概况和风险偏好：（3）风险敞口与公司规模的对比。例如，对于资产价值达
1000 万人民币的规定，10 万人民币的风险敞口可能被视为是不重大的：

（4）对冲成本

，

如果成本高于敞口，资金管理部门可能选择不进行对冲：（ 5）是否存在适宜的产品：
（6）可用于风险管理职能的资源，包括人力、时间和财力：（7）资金管理部门坚信，
利率的未来变动对公司将是有利的。

（一）衍生金融工具介绍
制定对冲政策需要每个对于风险来源负有责任的小组的参与。由于是战略决策，因此

应由高级管理人员和董事会审批。知识的投入包括了解企业所面临的金融风险和本企业的
风险承受能力。由于有可能影响到竞争地位，因此应考虑套期保值的影响和机会成本，另
外，对减少或减轻风险的费用应加以评估。

对冲策略并不是为了预测市场。其目的是减少

或消除与市场波动有关的风险。

未来不太可能像过去一样。许多企业已经发现使用事先的

对冲技巧比尝试预测市场往往更容易并且成本更低。对冲政策有助于避免事后判断。重要
的是，它为工作人员和管理人员的日常决策提供了一个明确的规范。

1.期货合同（略）

X=- 

SIBOR+3.1% 

 

假设 6 个月， 100

 

 

万人民币

SIBOR=3%

则 B 向 A 支付： 100× （ -3%+3.1% ） ×6/12=500( 元 )