治理结构，培育和发展我国职业经理人才市场也将是十分有效的。

股票期权激励能够有效改善治理结构，降低代理成本方面，我们前面已经做了详细

的分析，下面我们着重分析这种激励机制对发展我国职业经理人才市场方面的作用。

我国职业经营管理人才市场的发育目前还很不完善。根据 1998 年由国家经贸委等机

构主持的一项关于中国企业家成长与发展的专题调查结果显示，我国企业家中由主管部

门任命者占 75%，由董事会任命者占 17%，由职代会选举者占 0.3%，由企业内部招标竞

争者占 1.3%，由社会人才市场配置者占 0.3%。

再成这种格局的原因是多方面的，其中一个重要问题是对经营管理者的激励不够，

经营管理者的竞争压力不够，没有形成有效的职业经营管理人才市场。实行经营管理者的

股票期权计划，可以将市场竞争机制引入到对经营管理者的激励中来，从而起到降低经

营管理者的代理成本，逐步培育我国的职业经营管理人才市场的作用。股票期权制度不但

可以提高经营管理者的激励，而且可以增加对他们的竞争压力，较高的收入可以激励企

业家积极加入到职业经营管理人员的队伍中来，而过高的收入又会引起其他有志之士对

控制权的争夺。

对经营管理者代理成本起到抑制作用的市场竞争分为来自经营管理者职业市场的竞

争、来自公司产品市场的竞争、来自资本市场的竞争等多个方面。因为作为职业经营管理者，

“

”

他的价值是市场取决于他过去的表现，经营管理者为了给市场留下 好印象 ，需顾及长

远利益，因而会努力工作。而如果经营管理人员经营不善，公司的股票价值会跌，有能力

的企业家或其他公司就能够以较低的价格买入足够的股份，从而接管该公司，赶走在任

的经营管理者，重新组织经营，获取利润。

职业企业家队伍的建设直接制约了我国现代企业制度的建立，在我国上市公司和其

他企业中逐步推行股票期权计划，将有效推动我国专业经营管理人才市场的发展和公司

治理结构的改善。