行业专题 

 

市场有风险，投资需谨慎                               第 

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研究创造价值 

 

图表目录 

 

图表  1：纸及纸板生产与消费一览 .............................................................................................................................. 4 

图表  2：造纸行业总产值快速增长 .............................................................................................................................. 5 

图表  3：原材料结构调整难达目标 .............................................................................................................................. 5 

图表  4：单位产值新鲜用水量大幅下降 ...................................................................................................................... 6 

图表  5：单位产值化学需氧量快速下降 ...................................................................................................................... 6 

图表  6：纸及纸板生产量及消费量增速一览 .............................................................................................................. 7 

图表  7：纸及纸板进出口情况一览 .............................................................................................................................. 7 

图表  8：部分品种消费量与消费量之差变化 .............................................................................................................. 8 

图表  9：各种纸在产量和消费量增长中的贡献率（2001-2009 年） ........................................................................ 8 

图表  10：近年来工业增加值快速增长 ........................................................................................................................ 9 

图表  11：纸及纸板消费量随着国内经济持续增长 ..................................................................................................... 9 

图表  12：纸及纸板消费量拟合情况一览 .................................................................................................................. 10 

图表  13：未来 5 年纸及纸板消费量预测 .................................................................................................................. 10 

图表  14：造纸淘汰落后产能的政策 .......................................................................................................................... 11 

图表  15：行业集中度逐年提升 .................................................................................................................................. 12 

图表  16：5 年后前 30 大公司产量增速与集中度关系 ............................................................................................. 13 

图表  17：造纸原料结构一览 ...................................................................................................................................... 14 

图表  18：三季度上市公司毛利率环比明显下降 ...................................................................................................... 15 

图表  19：近期纸价呈现震荡格局 .............................................................................................................................. 16 

图表  20：近期进口木浆单价连续下跌 ...................................................................................................................... 16 

图表  21：外盘浆价有所松动 ...................................................................................................................................... 16 

图表  22：国内木浆价格近期略有下跌 ...................................................................................................................... 17 

图表  23：进口废纸价格居高不下 .............................................................................................................................. 17 

图表  24：造纸行业指数与行业 PE 估值之间关系 .................................................................................................... 18 

图表  25：造纸行业指数与行业 PB 之间关系 ........................................................................................................... 18 

图表  26：行业历史 PE 估值一览 ................................................................................................................................ 19 

图表  27：行业 PE 估值相对沪深 300 溢价率一览 .................................................................................................... 19