节能环保系列报告之一

   2011年1月24日 

 

UBS 3 

 

   

 

摘要

 

投资分析

 

下一个千亿市场：火电厂脱硝。我们预计十二五火电厂脱硝市场容量1300
亿，其中尾气SCR脱硝市场容量900亿，低氮燃烧系统市场容量400亿。十二五
期间火电厂脱硝年均市场容量260亿元。 

我们预计启动时间就在2011年。2011年是十二五开局之年，同时5月份是电厂
确定大修计划的时间，我们预计强制性脱硝标准出台时间将在一季度末。我们
预计在即将颁布的大气污染排放标准中，十二五重点地区，氮氧化物排放限值
将从十一五的650-1100mg/m3大幅削减到200mg/m3。 

SCR系统的脱硝催化剂首先受益。SCR系统的核心是催化剂，占总投资成本的

40%左右。我们预计，十二五期间SCR催化剂年均需求量10-15万立方米，年
均市场40-60亿元左右。2015年后，年均更新需求16万立方米，年均市场50亿
元左右。 

能满足排放要求的低氮燃烧系统最为受益。环保部在脱硝技术政策中，明确
将低氮燃烧技术作为燃煤电厂脱硝的首选技术。我们认为：能够将氮氧化物排
放量持续稳定控制在200mg/m3以下，具有技术优势的低氮燃烧系统，由于投
资成本，运营成本低（仅为SCR系统的50%），将显著受益于脱硝市场启动。 

我们预计脱硝电价在8厘至1分钱左右。SCR脱硝系统的投资成本在70-130万元

/kw，运行成本4万元/mw/年，据此测算，我们认为最终出台的脱硝电价在8厘
至1分钱左右。 

十二五大气污染治理关键词：脱硝

 

我国先后四次颁布实施有关火电厂大气污染物的排放标准。1991年颁布的
《燃煤电厂大气污染物排放标准》，1996年颁布的《火电厂大气污染物排放标
准》，2003年颁布的《火电厂大气污染物排放标准》，2009年6月，颁布《火
电厂大气污染物排放标准》征求意见稿。 

在脱硫，粉尘污染控制之后，氮氧化物减排将是十二五大气污染治理重中之
重。氮氧化物的排放标准，目前的（2003年开始实施）排放浓度限值在650-

1100mg/m3之间，2009年颁布的排放标准征求意见稿中，要求重点地区（长三
角，珠三角，环渤海地区）新建，改建和扩建的火电锅炉，需同步配套建设烟
气脱硝装置，执行200mg/m3的限值。 

我们预计十二五排放限值将是200mg/m3，政策具体出台时间将在一季度末。
从各省政府出台的限值标准和环保部的屡次表态看，我们预计十二五重点地
区，氮氧化物的排放浓度限值会确定在200mg/m3。由于5月份是电厂确定大修
的时间段，我们预计氮氧化物排放标准，以及脱硝电价补贴将在一季度末确定
并公布。