其它。操盘手最重要的是盘中的应变能力，而不是行情的预

 测。 

 

◆ 利用时间，花点精神学习一套操作方法，将是一生中受用无穷的技能。有一套符合自己的
操作模式之后，你将会发现，原来你拥有一口会自动出泉的井，那将是人生一大乐事。

 

 

◆ 不见长红不回头，不见长黑不止跌。 
呵呵，希望对大家有启发。
两个指标最重要每股净资产

”与“每股未分配利润”，

一般地，股炒股，大多较为注重当年或当期的

“每股收益”及“净资产收益率”，其实，这两

个指标的偶然性和不确定性较大，

“非主营”的水份较重，易包 装，因此，这两个指标不适

宜作为选股的依据，但可以参考。因为

“每股收益”与“净资产收益率”只是两个“现在时”指标

它仅反映

“当期”、“短时”业绩， 并具有较强的短时欺骗性和暂时包装性，丝毫也不能反映企

业的过去和将来。为此，笔者建议：股选股切莫单纯以

“每股收益”或“净资产收益率”来衡量!

然而，往往容易被股忽视的两个指标

——“每股净资产”与“每股未分配利润”，却是十分重

要而关键的选股指标。
（一）

“每股净资产”的妙用

每股净资产重点反映股东权益的含金量，它是公司历年经营成果的长期累积。所谓路遥知马
力，无论你公司成立时间有多长，也不管你公司上市有多久，只要你

 的净资产是不断增加

的，尤其是每股净资产是不断提升的，则表明公司正处在不断成长之中。相反，如果公司每
股净资产不断下降，则公司前景就不妙。因此，每股

 净资产数值越高越好!

其实，每股净资产的增长有两种情形：一是公司经营取得巨大成功，导致每股净资产大幅
上升

;二是公司增发新股，也可以大幅提高每股净资产，这种靠“圈钱”提高每股净资产的行

为，虽不如公司经营成功来得可靠，但它毕竟增大了公司的有效净资产。
同样，每股净资产的下降也有两种情形：一是公司经营亏损导致的每股净资产大幅下降

;二

是公司高比例送股会导致每股净资产大幅被稀释或摊薄。相比较之下，前者为非正常，后者
为正常。
一般地，每股净资产高于

2 元，可视为正常水平或一般水平。每股净资产低于 2 元，则要区

别不同情形、不同对待：一是特大型国企改制上市后每股净资产不足

 2 元（但高于 1 元），

这是正常的，如工行、中行、建行等特大型国有企业

;二是由于经营不善、业绩下滑，导致每

股净资产不足

2 元的，这是非正常现象。

由于新股上市时，每股法定面值为

1 元，因此，公司上市后每股净资产应该是高于 1 元的，

否则，如果出现每股净资产低于

1 元的情况，则表明该公司的净资产 已跌破法定面值，情

势则是大为不妙的。目前，沪深

A 股市场大约有 150 家上市公司的每股净资产都是不足 1 元

的，这些公司一定都是存在较严重的经营问题的。
尤其值得我们重点关注的是：当每股净资产为负值时，则称为

“资不抵债”。也就是说，即便

将公司所有资产全部卖光光，也不足以偿还公司所欠债务（主要包

 括银行贷款及供货商的

货款）。这样的公司是典型的

“败家子”，你成为它的股东就是一种不幸，你不仅没有一分钱

的

“股东权益”，而且还要为它背负一屁股债。 中国 A 股市场目前大约有近 50 家这样的“败

家子

”公司，但这些超级垃圾却总有本事不退市!

（二）

“每股未分配利润”的妙用

每股未分配利润，是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再
生产或是可分配的重要物质基础。与每股净资产一样，它也是一个存量指标。
其实，每股未分配利润应该是一个适度的值，并非越高越好。大家知道，未分配利润长期积
累而不分配，肯定是会贬值的。如果说，一家上市公司的

“每股未分配利润”很高，但却很少

给股东进行现金分红，或是分红水平很低，则表明公司是标准的

“铁公鸡”!