是否真实、是否存在重大的影响企业经营的诉讼事项等。
　　5.特殊评估报告需要特别披露如下事项：
　　（1）方法的选取思路；
　　（2）重要参数的选取过程；
　　（3）评估程序的实施过程；
　　（4）提供了多种价值类型的，应对价值类型进行定义并在报告中明确限制使用条件。
　　四、2003 年拍卖案例分析
　　从法人股网站共收集到 2003 年拍卖案例样本 245 个，经统计得到如下指标：流通折
扣率平均值＝法人股交易价格/流通股 30 日平均股价=0.22
　　净资产倍率=法人股交易价格/每股净资产=0.80
　　245 个样本流通折扣率在 0.3 至 0.51 之间，净资产倍率在 0.29 至 3.0 之间。
　　需剔除如下样本：
　　1.除掉流通折扣率在 10%以下（主要为庄股或净资产为负的，其流通折扣率已失
真）；
　　2.扣除净资产在 0.5 元以下的部分（这种情况下其净资产倍率会很高）；
　　3.扣除川投长钢、太化股份、鲁北化工、大冶特钢、粤富华五支股票，为重复出现的样
本。
　　剔除上述样本后，其余样本的平均净资产倍率为 0.79，平均流通折扣率为 0.246 .
　　根据我们对选取的法人股市场成交案例统计样本进行的分析，影响法人股价格的主
要因素包括公司质地（盈利能力）、法人股总量、流通股市盈率、公司规模大小及其他因素
等
　　1.公司质地（盈利能力）
　　评价公司质地的指标有很多种，但最主要同时也是最直接的一种指标是公司的盈利
能力，即每股收益。由于法人股不能上市流通，因此法人股的购买者通过持有股票获得相
应的红利是法人股最主要的收益，上市公司的盈利能力大小直接决定着未来分红的多少 ，
因此，每股收益是影响法人股价格的主要因素。
　　分析的样本量中上市公司每股收益最高为 1.37 元，最低为－1.14 元，每股收益超过
1 元的上市公司只有一家不予考虑，将剩余比较案例每股收益划分为 1-0.5、0.5-0.3、0.3-
0.1、0.1－0 和小于零共 5 个区间，然后，计算出每一区间中法人股的平均溢价率，通过分
析可以看出每股收益越高，法人股溢价率越高，法人股投资在总体上是一种理性的投资
行为而不是投机行为，公司的质地在很大程度上影响着投资者的判断。
　　2.流通股市盈率
　　通过比较案例中流通股市盈率，去除每股收益低于 0.1 的微利公司，统计市盈率水平
最高为 99.9，最低为 14.5.将市盈利水平按大于 70、70-50、50-30、小于 30 划分成四个区间，
然后计算出每一区间中法人股的平均溢价率。从分析可以看出市盈率越高，溢价率则越小。
因为流通股市盈率一定程度上反映了上市公司投资价值，虽然法人股与流通股存在很大
区别，但法人股与流通股在法律上同股同权，同时投资者考虑到可能的全流通概念，会
对市盈率较低的法人股愿意付出较高的价格，以获取股票价值增长所带来的更大利益。
　　3.法人股总量
　　通过比较案例中法人股成交股数占上市公司总股本比例，划分为大于 20%  

、 20%-

10%、10%-5%、5%－1%、1%以下共 5 个区间，然后，计算出每一区间中法人股的平均溢价
率。从分析可以看出，在法人股总量超过总股本 20%时，溢价率最高，总股本越低则溢价
率越低，但总量低于持股比例 1%时，溢价率又略为提高。分析认为，由于持有上市公司
股份超过 20%，一般情况下尤其是上市公司股权分散时，对上市公司控制权具有重要影