层面的指导，利用证券交易所

(服务集成商)的专业集合服务输出世界级的金融证券服务以

满足最终投资者的需求。而整个金融证券服务供应链的管理主要体现为证券交易所进行的构
建交易及信息综合型平台、上市计划安排、证券代理销售及买卖以及投资咨询服务等管理活
动，如图

2 所示。这种模式实质上亦是将金融证券服务所包含的正向供应链以及逆向供应链

进行集合，从而为最终投资者提供全面、整体性的服务。

 

　　

(二)推拉结合型供应链运营模式 

　　在金融证券服务供应链当中，推动型的运营模式并不能满足投资者对于响应速度的高
度要求，而能够提供快速反应的拉动型运营模式却带来了服务供应商难以接受的高成本。因
而，构建基于

“推式”和“拉式”思维的金融证券服务供应链。也就是说，在金融证券服务出现

差异化之前

(即证券公司一上市公司一金融证券服务集成商阶段)。可采用推动型供应链运营

模式，即按照对证券金融市场的预测进行服务产品设计及输出；而在金融证券服务出现差
异化之后

(即金融证券服务集成商一投资者阶段)则可采用拉式供应链，即根据最终服务市

场的实际需求情况做出反应。金融证券服务市场的服务差异点通常出现在服务集成商中间，
主要表现为金融证券服务的需求变化较大较快，最终投资者对于金融证券服务多样性的要
求较高。而在服务差异点的前后，需求稳定性不一；在推式阶段中，服务需求较为稳定且为
大批量，而在拉式阶段，服务需求随着交易市场快速变化，较不稳定且为小批量。

 

　　这种新型的金融证券服务供应链运营模式集合了

“推式”供应链和“拉式”供应链的优点，

体现了延迟差异的思想，稳定了整个金融证券服务供应链的服务负荷，提高了金融证券服
务机构的效率，更重要的是在降低成本的同时还可以提高服务质量。

 

　　

(三)金融证券服务供应链的运行依赖于综合型平台系统 

　　在整个金融证券服务供应链中，一直贯彻始终的是金融市场中的证券流通及销售买卖
活动，而这些交易活动的实现必须依赖于证券交易所所提供的平台。由此可见，金融证券服
务供应链的运行需要一个交易平台系统。

 

　　从金融证券服务供应链中各主体间的联系角度看，平台系统以链接媒介的方式出现并
且发生作用。服务供应商通过证券交易所架设的平台系统与服务集成商及最终投资者取得联
系，最终投资者向服务集成商发出的服务请求亦是通过平台系统反映，而服务集成商更与
平台系统紧密结合，围绕着平台系统的功能而作出延伸服务设计。

 

　　从平台系统的构成角度看，平台系统属于综合型，可以细分为交易平台模块及信息平
台模块。服务供应商在金融服务供应链中输出服务必须利用交易平台模块，上市公司的销售
证券及进行配股派息服务都必须在交易平台中进行。而服务集成商及最终客户则同时利用交
易平台和信息平台，证券公司利用交易平台代理上市公司派送股息红利，也代理客户进行
证券买卖，而投资者的资金也在交易平台中得以运转；同时，投资者不论是通过证券公司
提供的专业投资咨询服务还是自行分析从而进行投资决策，归根究底也是在利用信息平台
所提供的证券及上市公司信息。

 

　　此外，服务集成商进行构建交易及信息综合型平台系统服务是双向性的，贯穿于金融
证券服务供应链的始终，平台系统是金融证券服务供应链构成的重要组成部分之一，也是
金融证券服务顺利进行的保障。

 

　　

(四)较短的供应链渠道 

　　与制造型产品供应链相比，金融证券服务供应链的整个供应链渠道较短。由于金融证券
市场活动往往是在短时间内发生，伴随的波动也较大，所以，服务的反应速度直接影响最
终客户的利益。另外，服务行业具有客户参与性的特点，此处客户对于服务速度的要求更高。
为了能够满足投资者的快速服务要求，金融证券服务供应链必须在尽量少的环节中运行，
这样决定了其供应链渠道必须有别于传统产品供应链渠道，控制在服务供应商一服务集成
商一最终客户之间。