人财物、供产销等各有关环节的经营行为实施有效监控，并为改善企业的财务风险状况采取

 

相应的管理措施和行为，以便化解企业财务风险。
因此，企业财务风险管理的主要内容是，企业财务风险的识别、财务风险的测量与评估、财务

 

风险的控制与化解三个方面。
2.2

 

企业财务风险管理的功能

1

 

、提高企业及整个社会资源配置效率

在现实的社会经济运行系统中，企业是实体经济的载体及基本单元，也是市场配置资源的主
体。企业的经营状况及资源配置效率的高低，从根本上决定了整个社会经济系统资源配置的
水平。而有效的企业财务风险管理对提高社会经济系统资源配置的效率有着多方面的影响。这
是因为，在整个经济系统中，企业既是资源的所有者、使用者，也是所有风险的最终承担者。
从经济理论上来讲，由于风险的客观存在以及企业的风险态度、风险偏好，会影响企业投资
决策的选择及投资决策的有效性。尤其是企业过度而消极的风险回避态度，可能使企业丧失
很多潜在的、甚至较大的投资及盈利机会，从而降低企业投资回报，进而降低整个社会的资
源配置效率。而企业通过采取积极主动而有效的风险管理，并通过对风险的预先防范、转移及
分散，则有助于鼓励企业进行可控制风险范围之内的经营行为及风险投资，从而可以促进企

 

业及整个社会投资活动及消费活动的高效运行。
此外，实施有效的企业财务风险管理可以提高企业自身的核心竞争力和抵御风险的能力，从
而可以降低企业遇到风险时出现剧烈波动和冲击

;实施有效的企业财务风险管理可以通过风

 

险承担和风险的资源配置，实现资源的最优分配并提高整个社会经济系统的运行效率。
2

 

、提高股东价值

目前，我国国有企业中

(国有独资及国有控股企业仍占有较大数量)，最大的股东是国家，其

它股东所占股权比例较小，即使是在已经发行股票上市的企业中，国有股仍占有较大比重。
从企业的本质及企业的最终目标来看，是实现股东价值的最大化。即在国有独资企业或以国
有股为主要股东的国有企业中，其一切经营活动均是围绕增加国家作为大股东和其它股权持
有者的企业价值来进行的。从企业进行财务风险管理的实践来看，有效的财务风险管理可以
通过降低投资风险、分散经营风险，提高投资者信心，降低风险损失及企业财务危机成本等
途径来提高股东的价值。这从股东价值与企业未来预期净现金流的现值两者之间的关系可以
体现出来

: 

（

2-1  

）

公式

(2-1)中，Vj 为第 j 个企业的股东价值;(NCFjt)为企业未来各时期的预期现金流;rjt 为贴

现率。而贴现率

rjt 等于无风险收益率 rD 加上风险回报率 rs: 

rjt=rD+rs (2-2) 
公式

(2-1)表明，增加股东价值有两个途径，一是降低未来现金流的贴现率 rjt;二是增加企

业未来的预期现金流。而企业有效的财务风险管理可以通过对贴现率

rjt 和企业未来预期现金

流的影响来达到增加股东价值的目的。因为，如果企业进行有效的财务风险管理，那么企业
未来现金流的波动性就会降低，企业的投资风险可能减少，因此，公式

(2-2)中投资者要求

的风险回报

rs 就会下降，贴现率 rjt 就会减小，从而企业的股东价值 vJ 就会相应增加。企业

从事财务风险管理的事例，也充分证明了这一点。如企业在产品经营中采用多元化经营分散
市场风险

;在资本市场采用不同的投资组合来降低股市投资风险;在项目投资中，采用多种风

险控制手段来降低投资风险

;在期货和金融衍生产品市场交易中，采用套期保值和对冲等手

 

段来降低其交易风险等。
3、降低企业财务危机成本[4] 
企业无论是因为市场风险、自然灾害风险还是经营决策风险等原因，陷入财务困境或出现财
务危机时，如果不能采取有效措施及时扭转这种不利状况，就有可能因财务现金支付困难而