3)寻求高利润的公司；
4)公司每保留 1 美元都要确保创立 1 美元市值。
4.市场原则
巴菲特发现了一个奇怪的现象：投资人总是习惯性地厌恶对他们最有利的市场，而对
于那些不易获利的市场却情有独钟。在潜意识里，投资人很不喜欢拥有那些股价下跌的股票，
而对那些一路上涨的股票则非常有好感。而巴菲特则认为，证券的价格会受各种因素的影响，
多数股票在其公司的实质价值附近上下波动，且并非所有的涨跌都合乎逻辑。巴菲特的市场
原则就是在考察企业的实质价值基础上，寻找或等待股票的理想价位买进，即发现企业的
价值远大于市场的股票价格时，或那些极具投资价值企业的股票价格却在短期内严重下跌
时，在这两种状况下，就果断地大量买进，一路持有。
（三）巴菲特战略投资理念总结
巴菲特战略投资理念是从实战中升华而出的，同时又在实践中指导其投资行为。理念的
核心就是长期投资并持有实质价值（绩优）的企业和企业的股票，这种接近零风险的战略
投资理念，即充分了解把握了市场，又远离了市场，继而战胜了市场。
巴菲特的战略投资理念大致可细分为
5 项投资逻辑、12 项投资要点、8 项选股标准和 2
项投资方式。
1.5 项投资逻辑是指：1)把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人，因为
把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2)企业的实质价值比市场股票价格更重
要。
3)一生追求特定行业的企业。4)最终决定公司股价的是公司的实质价值。5)没有任何时间
适合将最优秀的企业脱手。
2.12 项投资要点是指：1)利用市场进行有规律的投资。2)买进价格是决定报酬率的高低
因素之一。
3)利润的复合增长的交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。4)相对企业的年
度利润收益，更注重未来
5-10 年的投资收益。5)只投资未来收益确定性高的企业。6)通货膨
胀是投资者的最大敌人。
7)价值型与成长型的投资理念是相通的，价值是一项投资未来现金
流量的折现值，而成长只是用来决定价值的一项预测过程。
8)投资人在财务上的成功与他对
投资企业的了解程度成正比。
9)“安全边际”的投资作用在于缓冲可能的价格风险，同时也可
获得相对高的权益报酬率。
10)拥有一种股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。11)
对于明确的投资决策行为，不因受外部因素干扰而随意改变。
12)证券战略投资要排除各种
市场干扰和影响因素，只注意买什么股票和买入价格。
3.8 项投资标准是指：1)必须是特定行业的绩优企业。2)企业业务简单且容易了解，前
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