总额与生产、销售成本的关系，每股收益与每股现金流量的关系等，都可以对企业的真实经
营状况和实际盈利能力作出有力的说明。

 

　　（

3）增减与同化相结合。 

　　财务指标的增减变化隐含着十分重要的意义，但是，如果不对财务指标数据的可比性
进行分析，就很容易被数据的变化所误导。除了企业的经营好坏会影响财务指标的增减外，
会计政策的变化、正常经营业务之外的偶然事件的发生都会使财务指标数值产生影响。因此，
在分析财务指标的增减变化时，必须充分考虑其可比性。

 

　　（

4）亮点与隐患相结合。 

　　上市公司公布的主要财务指标如每股收益、净资产收益率等，可以在一定程度上被人为
操纵。有时，它们可能被做成一个耀眼的亮点，但是，如果深入分析下去，就很可能会发生
后面有陷阱。因此，在对上市公司的进行财务分析时，一定要注意看它是否有陷阱或隐患。
比如，也许一家上市公司的每股收益很高，但是它却没有相应的现金流量配合，这样的

“高

盈利水平

”是不太可靠的。又比如，也许某家上市公司表面的现金流量很好，但是这种 “面

子

”却是建立在重大承诺的基础上，这就隐含着极大的风险。 

　　

3.2 运用超数据的财务分析技术推断企业的发展前景 

　　投资面向未来，因此，财务分析的关键在于正确判断公司盈利能力的稳定性和增长性。
只有其利润能够稳定增长的企业才有投资价值。财务分析不能只停留在数据表面，而要透过
财务报表数据看到公司的资产质量、经营状况、盈利能力，并准确把握其发展趋势。

 

　　（

1）从收入的结构及变化趋势分析企业主营业务的稳定性与成长性。 

　　营业收入的主要构成项目反映了企业的主营业务状况。如果企业主营业务突出，则其营
业收入必然由主营业务收入占据最重要的地位。如果企业的收入构成与上年比有较大的不同，
则反映了公司主营业务发生了变化。主营业务的盈利能力直接决定着公司的整体盈利水平的
高低。

 

　　（

2）从资产项目的构成分析企业资产的实际质量和真实价值。 

　　公司资产的盈利能力与真实价值直接决定着该公司的投资价值。但是，仅从财务报表的
汇总数据上却无法看出公司资产的实际盈利能力与价值。比如，帐面成本价为

500 万元的库

存材料，由于质量不同、库龄不同，其盈利能力与可变现价值可能大于或小于

500 万元。从

财务报表附注中可以清楚地看到各类资产的主要构成情况及帐龄结构，甚至还可以看到一
些资产的技术特点和用途，这些资料为投资者分析公司资产的实际质量与真实价值提供了
十分有用的信息。

 

　　（

3）公司利润的风险性分析。 

　　企业主营业务的稳定性与成长性决定了企业收人的发展变化趋势，但是，企业利润的
高低却还受制于许多其它因素的影响。比如，大额损失或费用发生的可能性、历史遗留问题
爆发的可能性、利润来源萎缩的可能性、偶然事件发生的可能性等等，这些因素都会在很大
程度上影响公司的利润数额，从而使公司利润预测的准确性大大降低。一般说来，公司的整
体素质和经营环境对公司利润的风险性影响最大。

 

　　（

4）资产重组的可能性分析。 

　　受多方面原因的影响，我国企业界的重组现象不仅十分频繁，而且还十分复杂、多变。
勿庸置疑，无论对经营陷入困境的企业，还是对经营良好的企业，为了争取更好的发展机
会和更大的发展空间，进行实质性的资产重组都是一条不可多得的捷径。然而，资产重组的
成功与否却要受制于许多不确定因素的影响。只有实质性资产重组取得成功，企业才能有较
好的成长性，否则，资产重组可能会给公司的发展带来更大的不确定性。

 

　　

4 结语