8.交易的担保机制不同。远期现货交易中，任何一方是否履约完全由各方的信誉或根据

合同约定的担保方式来保障；期货交易中，是否履约由期货交易所提供担保。

 

　　

9.交易的结算机制不同。远期现货交易中，结算完全由交易双方进行，一般不涉及第三

方；期货交易中，结算必须通过期货交易所或专门设立的期货结算所

/公司进行，期货交易

所或专门设立的期货结算所

/公司对会员进行一级结算，经纪会员再对其代理的客户进行二

级结算。

 

　　

10.交易的监管不同。远期现货交易中，交易只是买卖双方的事情，一般不涉及第三方

监管，期货交易中，任何一笔交易都受到期货交易所的监管，交易方必须遵守交易所制定
的交易规则，交易方不得主张

“契约自由”的合同原则。 

　　以上所列举的是远期现货交易与期货交易的区别，至于即期现货交易，除适用上述各
项外，还有一项区别，即为：交割期限不同。即期现货交易中，标的物一般遵循

“一手钱，

一手货

”的原则，在付款的同时交付，不存在延期的问题；期货交易中，凡涉及实物交割的，

均须在进入交割期后方可进行，不存在立即交付的情况。为简便计，下文中所用的现货交易
与远期现货交易为同义词。

 

　　在理解上述不同时，我们应当注意两点：第一，各项区别不能等量齐观，其中，交易
目的、功能和性质的区别是最重要的，也是本质性区别，其他区别则是技术性的，是从属于
本质区别的；第二，上述区别是传统上，也即早期现货交易与期货交易的区别，随着商品
经济的不断发展，现货交易也在不断的发展变化，其中重要的一点便是不断借鉴期货交易
的一些机制或制度，使两者的差别已不再泾渭分明，这是历史发展的必然，不以人的意志
为转移。在这一趋势下，要正确区分两者，更须牢牢把握两者的本质性区别。

 

　　综合以上分析，笔者认为，变相期货交易的定义应当是：主要不以取得标的物所有权
为交易目的，全部或部分采用期货交易的交易机制，并以投机交易为主的交易行为。

 

　　凡不符合上述定义的交易行为，应当被认定为仍然属于现货交易，组织该类交易的场
所应当属于现货交易场所，不应被划入变相期货交易之列。

 

　　理解上述定义应当注意以下几点：

 

　　

1.

“主要不以取得标的物所有权为交易目的”是核心。前面已论及，此点是区别期货交易

与现货交易的关键，在实践中的具体表现便是实物交割率。如果一个市场很少进行实物交割，
甚至根本没有实物交割，那么其中进行的一定不是现货交易。

 

　　

2.

“全部或部分采用期货交易的交易机制”是纽带。此点是一种交易被认定为变相期货交

易的重要依据，如果该交易根本不采用期货交易的交易机制，则该交易不是变相期货交易。

 

　　

3.

“以投机交易为主”是可责难性。随着现代商品经济的不断发展，为了提高效率、节约

成本、优化配置，远期现货交易在一定程度上借鉴期货交易的部分交易机制，是应当得到肯
定，而非禁止的。而在我国一些大宗商品缺乏对应的期货交易品种，无法回避价格波动的巨
大风险，更无法确立定价权的情况下，组织开展相应的现货交易是必要的，而且应当得到
鼓励。但是，如果完全或主要是投机交易，则无助于上述目标的实现，不具有正向的经济价
值，这是法律禁止变相期货交易的根本原因。

 

　　（二）变相期货交易特点。

 

　　在搞清远期现货交易和期货交易的区别后，我们可以分析一下变相期货交易的特点。变
相期货交易不仅全部或主要采用了期货交易的交易机制，而且实质上已经成为一种金融投
机工具。其主要特点如下：

 

　　

1.是一种带有误导性的违法期货交易行为。合法的期货交易受到政府的严格监管，必须

符合法律规定，非经批准不得进行。而变相期货交易由于打着其他交易形式的旗号，既逃避
了政府的有效监管，又对参与交易者形成误导。

 

　　

2.目的主要是为了投机获利，实质上已成为一种单纯的金融投资或赌博工具。由于其目