对中央企业中的国有独资企业来说，公司制改革实质上是制度创新，应是下一步的改
革重点。中央企业中的

176 家国有独资企业，在公司制改革中应区别对待，分类实施。 

　　

 

　　（一）关系国民经济命脉和国家安全（国防军事工业）、基础设施、重要自然资源等行
业的中央企业应改制为国有独资的有限责任公司，这类企业也大多是非竞争性、垄断性的，
应该是指十六大报告中说的极少数由国家独资经营的企业。

 

　　

 

　　（二）分布于各个竞争性行业的中央企业中的国有独资企业，如贸易、轻工、化工、纺织、
外贸、旅游、机械、电子、通讯、交通运输、建筑、煤炭、冶金及各类科研设计单位等，种类繁多，
数量较多，在中央企业中占多数，这些中央企业应该都要实行产权多元化，公司制改革的
任务较重，涉及到方方面面的利益，改制的困难较多。

 

　　

 

　　上述中央企业，都是国有大中型企业，总资产规模从几亿一直分布到几百亿人民币，
净资产从

1 亿多一直分布到几十亿人民币，资产规模大小不一，条件不一，但实行投资主

体多元化，发展混合所有制的方向都是一样的。

 

　　

 

　　在产权多元化过程中，有两种方式，一种是入股，由其他投资主体向改制后的公司注
入资金或资产，在其中占有一定的股份，这一种改制适合于急需资金的中央企业；另一种
是转让股权，改制后把一定比例的国有股转让给其他投资主体，国资委可收回一部分资金
改作他用，这一种改制适合于国有经济要逐步退出这个行业的中央企业。当然，这两种方式
适用的范围是相对的。无论哪一种方式，都要建立有效的公司治理结构。

 

　　

 

　　下面的途径可作为选择：

 

　　

 

　　员工持股和经营者持股。让职工和经理人员购买企业的部分或大部分股权，这种做法对
小型国有企业是一个好办法，但对大中型企业特别是中央企业来讲，由于资产规模大，购
买大部分股权不现实，购买小部分股权是可行的，它有利于增强员工的责任感、归属感和积
极性，也可以对经营者采取期权激励办法，同时，要引进其他投资主体。

 

　　

 

　　让民营企业参股或控股。这种方式在法律上、市场上没有任何障碍，但民营企业是否愿
意进来，进来后职工能否接受，或进来后多数职工是否下岗等，都是很现实的问题。而且目
前民营资本的成长空间有限，资本积累一般比较薄弱，民营资本有没有实力大规模接手国
有企业的股权，也是一个问题。笔者认为这是一个渐进的、长期的过程，是方向之一。

 

　　

 

　　国有或国有控股企业相互持股。此举可以促进国有企业相互支持，资源共享，有利于形
成具有较强竞争力的大型企业集团，但在治理结构的建设上会有缺陷。企业相互持股在日本
比较普遍，也比较成功，这与日本的群体意识，强调集体主义，追求长期利益是分不开的。
在国内中央企业下一步公司制改革中是否可以采取相互持股的做法，可以探讨和试验。

 

　　

 

　　国内其它经济主体或机构投资者持股。比较可行的是让全国社会保障基金及产业投资基
金、信托公司持股。

 

　　

 

　　由于历史原因，我国的养老、失业和医疗三大保险基金缺口很大，其中很大一部分是历