股 市 风 云 变 幻 ，
有 涨就 有跌 ，有 赢家
也有输家，高收益伴随着高风险。任何一个准备或已经参与证券市场当中的投资者，在具体
的投资品种面前，在做出操作选择之际，都应认清、正视收益与风险的辩证关系从而树立风
险意识。
一、认识和防范风险
树立风险意识，树立正确的投资观，有必要对现存的风险有一定的认识和了解。从风险
与收益的关系来看，证券市场风险主要包括系统性风险、非系统性风险和交易过程风险三大
类。
1、系统性风险。系统性风险，又叫不可分散风险，是指由于某种全局性的共同因素引起
的投资收益的可能变动，这种因素会对所有证券的收益产生影响。宏观经济形势的好坏，财
政政策和货币政策的调整，汇率的波动，资金供求关系的变动等，都会引起证券市场的波
动。对于证券投资者来说，这种风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行
证券保值。这就是系统性风险的原因所在。系统性风险的来源主要由政治、经济及社会环境等
宏观因素造成。它包括以下四个方面：
1)政策风险
指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的法规、举措出台，引起证券市场
的波动，从而给投资者带来的风险。政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，
这在新兴股市表现得尤为突出。经济政策的变化，可以影响到公司利润、债券收益的变化
政策的变化，可以直接影响到证券的价格。
2)经济周期性波动风险
指证券市场行情周期性变动而引起的风险。这种行情变动不是指证券价格的日常波动和
中级波动，而是指证券行情长期趋势的改变，它可分为：看涨市场或称多头市场、牛市和看
跌市场或称空头市场、熊市两大类。证券行情随经济周期的循环而起伏变化。在看涨市场，随
着经济回升，股票价格从低谷逐渐回升，随着交易量扩大，交易日渐活跃，股票价格持续
上升，升至很高水平后，资金大量涌入并进一步推动股价上升，但成交量不能进一步放大
时，股价开始盘旋并逐渐下降，标志着看涨市场的结束
;看跌市场是从经济繁荣的后期开始，
伴随着经济衰退，股票价格也从高点开始一直呈下跌趋势，并在达到某个低点时结束，在
看涨行市中，几乎所有的股票价格都会上涨：在看跌行市中，几乎所有的股票价格都会下
跌，因此，盲目的股票买卖不可取。
3)利率风险
指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性。利率与证券价格呈反方向变化，即利
率提高，证券价格水平下跌
;利率下降，证券价格水平上涨。利率主要从两个方面影响证券
价格：改变资金流向和影响公司的盈利。当市场利率提高时，会吸引一部分资金流向银行储
蓄、商业票据等其他金融资产，减少对证券的需求，使证券价格下降
;当市场利率下降时，
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