试论金融衍生工具的交易及其风险控制

    随着全球金融环境的不断多样复杂，金融衍生工具不断涌现，在当代金融市场中的交易
也越发普遍。本文着重对金融衍生工具的交易作了介绍，接着描述了在金融衍生工具的交易
过程中所面临的风险，最后对如何控制风险提出了对策。

 

　　金融衍生工具交易；风险；风险控制

 

　　一、金融衍生工具交易

 

　　金融衍生工具是与基础金融工具相对的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上
其价格随基础金融产品的价格

(或数值)变动的派生金融产品。金融衍生工具是金融创新的产

物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好的进行风险控制。

 

　　金融衍生品的交易可以分为场内交易和场外交易。场内交易，又称交易所交易，指所有
的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收
取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。场外交易又称柜台交易，指交易
双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同
需求设计出不同内容的产品。

 

　　二、金融衍生工具在交易过程中的风险

 

　　

2008 年爆发的全球性的金融危机，其主要根源正是在于金融衍生品的高杠杆交易，一

旦资金链断裂，整个金融市场环节就会被杠杆式破坏，最终导致了全球范围内的经济危机。
这场危机带给我们深刻的启示就是，金融衍生工具的交易也是时时刻刻存在着风险，这些
风险随时都会大爆发，从而会影响到整个社会经济的顺利运行。

 

　　在理解金融衍生工具基本概念的前提下，结合其交易的特点，总结了以下几点金融衍
生工具的风险。

 

　　

1.价格风险 

　　价格风险，指衍生品价格变动对交易者产生不利形势的风险。我们从定义中知道，衍生
工具的价格在一定程度上是以基础产品价格为依据的，它的价格是基础商品价格变动的函
数，由于潜在着巨大的市场风险，即价格波动带来的风险，金融衍生产品较传统金融工具
对价格变动更为敏感，波幅也比传统市场大，所以风险系数加大了。于是得出价格风险是金
融衍生工具风险中的主要部分。

 

　　

2.信用风险 

　　信用风险又称违约风险，指由衍生品合约的某一方当事人违约所引起的风险，它主要
表现在场外交易市场上。场外交易是由交易双方直接交易而成，交易者比较分散，并且每个
交易的清算都是由交易双方相互负责进行的，那么一笔成功的交易就需要由信用良好的交
易者来保证完成，再加上场外信息的不对称性，信用风险就极其容易爆发。

 

　　

3.投机风险 

　　由于金融衍生工具交易具有高杠杆性特点，即只需缴纳极少的保证金就可以进行大宗
交易，很多交易者就是利用这一点，在更多利益诱惑的驱使下，不顾风险的大小，投机意
识膨胀，进行大额数量的交易。岂料，投机失败的时候，损失相当巨大，并且会由于连锁反
应导致整个交易圈损失惨重。

 

　　

4.法律风险 

　　法律风险主要是指投资者在金融合约不能达到预期设定的利益目标，投资者的利益因