尽职调查要准备什么 

 
无论是股权投资还是债权融资，尽职调查都是不可获缺的一环，只不过做法、侧
重点有所不同。然而每个尽职调查却存在巨大的质量性差异，在平静的海面上似
乎并无分别，可是风高浪涌之时就有人欢喜有人落水。现在，来让我们看看需尽
职调查要准备什么。 
1、查阅资料 
广泛搜集资料是尽职调查的开始和基础工作。围绕融资人、关联公司、行业、产
业链、产品、技术、上下游、竞争对手等方面，尽可能搜集全面、客观的资料，
使自己在与融资人直接接触前有一个基本的认识，找到需要了解问题的方向。 
具调查提示，对于资料的搜集要注意时间跨度、信息元的关联性，的确这是看透
造假的利器，毕竟做一天坏人容易，难得是做一辈子坏人。 
理论上讲，“信息元”都不会孤立存在，必然和别的节点有关联。对于造假的企
业来说，要编制一个天衣无缝的谎言，需要将与之有关联的所有“信息元”全部
疏 通，对好“口供”，但这么做的成本非常高，所以造假的企业只会掩盖最明
显的漏洞，心怀侥幸心理，无暇顾及其他漏洞，而延伸信息的搜索范围，就可以
找到逻辑 上可能存在矛盾的地方，为下一阶段的调研打下基础。 
最近在一单业务中发现一个好公司，连续三年盈利超过3亿，每年缴纳的所得税
在0.7亿元以上，而现金流量表中支付各项税费也高达1.5亿，这样的民营企业 多
数都正在接受辅导、申请上市，可是该公司却更本就没有上市计划，于是让业务
部门要其提供税务缴交凭证和汇算清缴单，可现在仍杳无音息，但愿是我想多了。 
我们的尽职调查是一个证实的过程，不仅仅是证伪，即不但要排除地雷，也要找
到亮点，不过在相信光环前，还是要找到光环可信的来源，排除可能的阴影。 
2、实地调查 
查找好资料，准备好问题后，我们就要去实地证实这些纸上“富贵”的真实性了。 
与高管、核心技术、销售人员交流与访谈，从内部了解公司的历史、现状、战略、
技术先进性与成熟度、市场竞争力等情况，形成对公司发展的判断。 
实地考察项目公司，参观工艺流程、生产设备，了解库存、能源消耗，观察产品
销售记录、物流运输等情况，与企业普通员工、甚至周边居民了解企业的生产经
营状况等，眼见虽然不一定为实，不过如果考察的时间跨度和细致程度足够，还
是能够佐证经营状况。 
报表、总账、明细账、会计凭证、传票、电算化比对，需要将审计报告的内容转
化为真实的状况。 
既然来了项目所在地，顺便走访行业主管、工商税务、能源等部门以及金融机构
也是举手之劳，一个高调企业不一定是好企业，可是不为人所知的企业一定不是
好企业。 
实地调查是一个很考验人的活，去的人一定除了要有耐性和细致，同时还必须掌
握产品、工艺、设备、财务等知识，否则盲人摸象的事还是别做了。 
3、多途径验证 
搜集了资料，实地考察了公司，面上的活做完了，可是如何验证公开渠道和融资
人提供的资料，行业专家、供应商、客户、乃至竞争对手都是最好的对象。 
记得几年前做一个工业涤纶长丝项目，融资人把项目技术描述的天花乱坠，并对
项目的唯一性做出充分保证，可是到了纺织工业协会，一位老爷子告诉我技术确