2013 年证
券从业《发行与承销》考前复习讲义
投资银行业的定义
1.狭义的就是指某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销、并购和融资活动的财务
顾问。
2.广义的包括众多资本市场活动，包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的
销售和交易、资产管理和风险投资业务等。
国外投资银行业的发展历史
(以美国的发展脉络为线索)
发展历程：混业经营
—→分业经营—→混业经营
(一)投资银行业的初期繁荣(混业经营)
1.起源：19 世纪美国的私人银行。1864 年的《国民银行法》严厉禁止国民银行从事证券
市场活动，只有私人银行可以通过吸收储户存款，在证券市场上开展投资或承销活动，私
人银行为投资银行的雏形。
2.1927 年的《麦克法顿法》干脆取消了禁止商业银行承销股票的规定，银行业的两个领
域融合，投资银行业的繁荣真正开始。
(二)从 20 世纪 30 年代确立分业经营框架
1 背景：30 年代经济大萧条，导致美国大量银行倒闭，究其根源，是由于商业银行、证
券业、保险业在机构、资金操作上的混合，尤其是商业银行将大量存款放到股票市场上，导
致股市泡沫，在此背景下
2.1933 年通过的《证券法》和《格拉斯·斯蒂格尔法》，要求银行在证券业务和存贷业务之
间做选择，从法律上规定了分业经营。
3.结果：投资银行与商业银行在业务上严格分离，逐步形成分业经营的制度框架，奠