2 金融投资的风险评估技术介绍 

　　

2.1 β 系数衡量法 

　　在对整体性的风险进行衡量时，

β 系数是使用次数最多的一项操作性指标内容，它的

定义内容可以简单且准确的描述出某个资产收益中的整体收益情况与相关市场之间存在的
具体关系。它明确的反映内容对市场中的组合关系而言，是对某种特殊指定风险的绝对性评
价，

β 系数的表达式一般都表示为：β1=COV（Ri，RM）/o2M=piM（oi/oM），为了让计

算的公式变得更加简单明了，通常可以使用一种经过调节之后的收益率以及

β 关系指数进

行相关计算工作，表示的公式为：收益率

=（股票买卖差价+股利收入）/股票买价={±（最

高价

-最低价）/[（最高价+最低价）/2]}+1/市盈率[1]。 

　　

2.2 VaR 方法 

　　

Value at Risk 的字面意义就是“在线价值”，也就是金融市场在正常的波动情况下，某一

家 金 融 证 券 或 者 金 融 资 产 组 合 形 成 的 可 能 出 现 的 最 大 损 失 值 ， 它 的 表 达 公 式 为
Prob（ΔP>VaR）=1-α，在公式当中，Prob 表示的是资产价值所产生的损失大于可能损失上
限中的概率，

ΔP 则是表示某金融方面的资产在一定的持有期限之内 Δt 中造成的价值损失

金额，

α 是确定的置信水平，而 VaR 则是表示在确定的置信水平 α 下存在的在险价值，也

就是可能出现的损失上限。

 

　　置信水平和持有期都是

VaR 的定义当中十分重要的两个参数。一般的情况下，VaR 与置

信水平的提高或者持有期的变长而进行增加，所以，整个过程中，最为重要的就是对适当
的参数进行选择。

 

　　

2.3 均值——方差衡量方法 

　　风险大小的决定因素是不确定的，而这个不确定性能够通过出现损失的距离要求的偏
差了解，也就是风险的度数。在进行风险测量工作的时候，可以使用方差和标准差的方式，
或者变异系数等各种数学指标进行确定。

 

　　对于存在的随机变量

X，在实际的应用过程当中往往是利用某一种金融工具投资的具

体效益

E（x）是变量随机完成的 

　　方差的算术平方根表示的是标准差，标准差是对测量值与平均值进行评价衡量离散程
度的大小范围，标准差的数值越大，数据之间的关系就越加的分散，损失的波动幅度就更
加的明显，出现较大损失的概率就更高。在平均数相等的情况之下能够直接使用标准差进行
数据的比较操作，当两组分布的数据之间存在着较大差异时，可以使用变异系数对离散程
度进行相关的比较操作。标准差和期望值之间的比表示的数值就是变异系数，也就是
V=o-/E（X）。 
　　一般情况下，变异系数越小，出现偏差的情况就越不明显，出现重大风险的可能性因
素就越小。相反，变异系数越大，出现偏差的情况就越突出，也就更加容易出现风险情况。
假如企业为了将风险分散，而进行证券组合的投资工作，那么投资风险只要就是决定于证
券之间各个协方差之间的大小关系。协方差主要就是对整体性的风险进行进行估计衡量，他
没 有 办 法 透 过 证 券 之 间 的 排 列 组 合 形 式 对 其 进 行 分 散 化 研 究 。 简 单 的 说 也 就 是
COV（X，Y）=E{[X-E（X）][Y-E（Y）}。除了协方差以外，还可以使用相关系数之间的
关系对证券之间的收益互动进行相关的表示

[2]。 　　3 金融投资的风险评估技术中出现的

问题

 

　　

3.1 风险描述的程度不够精细 

　　目前，金融风险的整体描述程度还不是十分的精细，跟风险有关的侧面反映还太少。因
此，不同的投资人员对于风险的相关信息掌握的程度也就不可能一样，不过，至今使用的
金融风险评估方法都做不到从诸多侧面对投资人员的利益进行有效的保护。

 

　　

3.2 事后的风险无法准确表示事前