监管机构的专门性与独立性。一是在政府机构改革之际，可以考虑将有关部委的关于证券监
管的权力和职责划归专门证券监管机构

-中国证监会。二是充分发挥各政府部门的专业优势，

实行功能监管，同时强调中国证监会对证券监管的协调功能，以提高监管的有效性。三是减
少政治因素的干扰，突出证券监管机构的独立性。监管机构只有保持其独立，遵循市场化的
监管原则，才能树立其权威，才能公正地监督市场参与者及其行为，才能真正体现

“公平、

公正、公开

”的三公原则，才能真正建立公平、有效的市场机制。

　　确认证券交易所的自律地位。进一步确认证券交易所的自律地位，确认证交所的独立的
权利能力、行为能力与责任能力，尽量将政府监管者的自律监管内容回归证交所，全面扩充
证交所的自律监管职责，强化证交所监管手段，消除证交所作为政府附属物的弱势地位，
增强其独立性。
　　一是进一步明确证券交易所管理市场的自律性质与地位，在《证券法》的总则中写明交
易所实行自律性管理，这样有助于提高交易所自律管理的法律效力，增强自律管理的权威
性。这是对国际范围内证券市场监管经验的借鉴，也是完善我国证券市场监管体制、综合发
挥政府监管与市场自律管理两种机制效用的现实需要。二是证券交易所的会员准入权应当强
化。证券交易所应当并有权确定会员的注册条件，制定公平、公正、透明的会员准入条件与准
入程序，按要求主持会员申请人的考核，审核会员资格，从而决定某一券商是否可成为证
券交易所会员。证交所不得黑箱操作，厚此薄彼。
　　完善证券交易所内部管理制度。一是在会员制的交易所中，也可考虑将理事会改为董事
会，并完善董事会的组成与结构。采用理事会的情形下，交易所理事的义务和责任缺乏明确
的法律依据，而将理事会改为董事会，可以将《公司法》中关于董事的规定适用于交易所的
董事。美国的纽约证券交易所是一家会员制的证券交易所，该交易所的决策机构成员也从原
来的理事改称为董事；我国台湾的《证券交易法》在会员制交易所中也规定了董事会，并且
将公司法中董事、监事的规定适用于会员制交易所的董事和监事，这些说明了会员制交易所
以董事会作为交易所的决策机构或许更为合理，值得我们借鉴。同时，可以在董事会之下设
立若干委员会，并引入独立董事制度。二是构建完善而独立的交易所内部自律管理机构组织。
一项体制的建立，首先要考虑的是由什么样子的构架予以支撑，对于证券交易所自律监管
来说，就是如何决定其内部机构的设置。例如：近年来，在自律管理过程中，上交所开始着
手健全、完善与自律管理要求相适应的组织结构，相继设立了证券上市委员会、会员管理委
员会等专门委员会，纪律处分委员会也在筹建之中。总体来说，交易所内部自律管理机构包
括问题独立调查机构和问题独立解决机构。前者主要是进行有效的事前监察、检查和调查等
工作。其内部还应当有更细化的分工，针对不同的客户，不同的违规行为由不同的内部机构
予以监察，如前文提到的纽约证券交易所设置的三位一体的事前独立调查机构（市场监督
部、会员公司监管部和执法部）就充分考虑到通过内部的细化分工提高监察、检查和调查的
效率。后者主要负责对问题的事后处理工作，执行相应的处分、听证、上诉等方面的职能。其
应当享有充分的独立性，保证处理问题的时候处于超然地位，不受外部因素的干扰。如设立
交易所自律裁判委员会，成员至少为

3 名，主要成员（委员会主席）或者多数成员应该来

自交易所外部或者该交易所的非执行董事。交易所裁判委员应该直接对裁判委员会负责，或
者同时对裁判委员会和交易所管理层负责；委员会可以直接对证券监管部门负责。裁判委员
会的人事组成上，自己应当享有一定的权力。对问题解决部门的独立性的保障应通过交易所
的章程等形式予以确认。

 　　

    完善司法介入和加强社会监督。完善证券交易所自律制度不仅要赋予证交所更多的自治权、
完善证交所内部调好，双方的职责要划分清楚，尽可能减少对证券商经营活动的干扰。在初
步调查或者特聘会计顾问的检查中发现比较严重的问题时，应当首先上报证监会，同时自
行组织人员或者根据证监会的指示或者配合证监会进行深入的调查。规范会员行为，保证交