福田汽车投资分析报告

一、福田汽车行业及属性分析

2012 年汽车市场延续 2011 年以来的低迷态势，受欧债危机拖累、欧洲经济陷入衰退的

影响，全球经济呈现同步下滑的趋势。特别地受外部需求恶化、内部需求动力减弱、国际资
本外流、生产成本上升和政策刺激空间减小等等因素影响，新兴经济体经济增速呈现下降趋
势。行业调整以及国民经济增速趋缓使得汽车行业依旧较为低迷，目前产销呈现低速增长态
势。但北汽福田汽车股份有限公司是中国品种最全、规模最大的商用车企业 2010 年 8 月 28
日，福田汽车发布了企业未来十年发展的 2020 战略，福田汽车 2020 战略是福田汽车由中国
向世界挺进的宣言书，彰显着福田“全球化”和“走出去”的发展思路。

二、 政策发展环境

2012 年汽车行业政策变化主要为：首先，加快汽车产业转型升级，提高汽车企业核心

竟争力，工业和信息部发布了《工业和信息化部关于建设立汽车行业退出机制的通知》

，在

汽车行业建立退出机制;第二，在缺陷汽车如回条例推出之后，汽车“三包”政策也有望在
年内出台。

2012 年，在汽车行业总体表现低迷。汽车行业景气指数将继续在正常区间内波动，下

行风险依然存在，但大幅下跌可能低小。全年汽车产销增速将较 2011 年有一定程度的提高，
便预计将略低于 GDP 增长速度，在季节性降价因素推动以及供求关系与成本变动因素共同
影响同上，汽车价格将继续呈稳中走低运行态势。

三、福田汽车行业重点企业分析

福田汽车以低端轻卡为依托，重卡和低端轻卡的巩固和市场地拓展是福田汽汽盈利的关

键点。对 2012 年形势严峻商用车市场，车企们通过各种举措努力实现逆势突围，在这场突
围战中，从年初就打的颇有章法又精彩的，当属福田汽车。1-2 月份，在行业整体销量同比
下降 11.9%的低迷情势下，福田汽车同比增幅达到 5%，在 3 月 31 日福田汽车“全程无忧”服
务品牌升级媒体座谈会上记者获悉，中高档轻卡车型奥铃、欧马可产品在 3 月份实现销量
10566 台的突破。当然，福田汽车所以有如此强劲的逆市旺销表现，与其精准的产品战略定
位、产品技术实力雄厚、产品服务保障到位密不可分。

首先从市场占有率来看，行业发展格局近几年基本稳定，福田、江淮、东风排名前三，

但是领先企业的市场占有率呈下滑态势，其中福田的市场占用率在持续下滑，但仍比江淮、
东风市场份额总合还多；

2012 年 11 月轻卡主要生产企业销售情况