货币远期合同和货币互换是最常见的场外交易货币套期工具。

货币远期合同的定义是

购买货币合同，以在未来按照今天设定的价格交付货币。常用的两种远期合同是：直接远
期合同（包括货币的实物交付）和无须交付的远期合同（按净现金结算）。

利用远期合同，

企业能够完全套期保值。但是，远期合同比较严重的缺点是成本高，及汇率反向变动。

最常用的两种

交叉货币互换

是

交叉货币息票互换和交叉货币基差互换

。

老师手写:

  （1  

          

） 利率互换（货币相同，利率不同）

LIBOR+0.5%

         （2）基差利率互换（货币相同，利率不同           

）

                                                     

互换

SIBOR+0.5%

（3）交差货币息票互换

 （货币不同，利率也不同） 

（4）交差货币基差互换（

   

货币不同，利率相同）

交叉货币息票互换

的定义是，购买货币互换，并在支付固定利息的同时收取浮动利

息。它的优势是，使企业能够按其所愿管理其

汇率及利率风险

，但是购买这种工具的企业

容易受到货币和利率风险的影响。

交叉货币基差互换

的定义是，购买货币互换，并在以一

种货币支付浮动利息的同时，以另外一种货币收取浮动利息。这种工具假设与标准货币互
换的货币风险相同，但好处是，使得企业能够获得现行的利率差别。但是，它的主要缺点
是，

企业的主要风险是利率风险而非货币风险。

老师手写:

§

教材【例10-3】货币互换
公司于2007年1月1日有一笔欧元贷款，金额为1亿欧元，期限10年，2017年1月1

日到期归还。利率为固定利率4%，付息日为每年6月1日和12月1日。公司提款后，将欧
元兑换人民币，用于采购生产设备。产品出口得到的收入是人民币收入，而没有欧元收入，
因此公司的欧元贷款存在着汇率风险。具体来看，公司借入的是欧元，而日常经营所用的
是人民币，2007年1月1日，公司需要以欧元还款。那么如果到期欧元升值，人民币贬值
（相对于期初汇率），则公司要用更多的人民币来兑换欧元进行还款。公司为了控制汇率
风险，决定与中行叙做一笔货币互换交易。双方约定，交易于2007年1月1日生效，
2017年1月同日到期，使用汇率为1欧元=12人民币。这一货币互换，表示为：

甲：

欧元

浮动利率贷款 LIBOR+1%

乙

：

人民币

浮动利率贷款 SIBOR+2%