七、企业面对的利率风险（重点）
1.利率风险的源头

利率风险

可以定义为，公司的盈利能力或价值因利率变动而面临的风险。利率波动对

不同公司产生的影响可能不同，但是几乎每家公司都会受到利率波动的影响。

一般来说，

利率对业务的影响取决于融资方式的选择：（1）资本结构；（2）固定

利率和浮动利率相结合；（3）短期债务与长期债务相结合。

2.在固定利率和浮动利率间进行选择时应考虑的事项
在固定利率工具与浮动利率工具（债务或投资）之间选择时，需要考虑很多因素，

包括：

（1）对未来利率变动的预期。

如果利率上升，那么对于借款来说，固定利率更有

吸引力，长期借款更有吸引力；如果预期利率将要下降，那么对于借款来说，浮动利率
更有吸引力，短期借款更有吸引力；

（2）贷款或投资的期限。

与长期贷款或投资相比，

短期贷款或投资的利率变动更易预测；

（3）固定利率与浮动利率之间的差额；（4）公

司政策和风险偏好；（5）利率敞口的当前水平及组合。

固定利率工具和浮动利率工具的

“

”

适当结合，能够确保利率敞口的多样性，并成为 天然的避险工具 。

3.利率风险的管理方法

利率风险的管理法

具体内容

平滑法

维持

固定利率

借款与

浮动利率

借款的

平衡。

匹配法

使具有

共同利率

的

资产

和

负债

相匹配。

远期利率协议

一般是企业与银行间就未来的借款或在银行存款的利率达成的协议。

子公司现金余额的集

中（集团现金池业

务）

有利于

避免为借款支付高额利息，还能够更容易地管理利率风险

。

利率期货

大多数期货合同包含利率，且这些合同会提出对利率变动风险进行套

期保值的方法，此类合同实际上是在打赌利率会上升还是会下降。

利率期权

1.赋予买方在未来到期日按照商定利率（执行价）交易的权利，而非

义务；
2.

 

利率保证 ：对一年以内的单个期间进行套期的利率期权；

3.上限、下限和双限：上限是指为利率设定的最高限度，下限是指设
定的最低限度。双限是同时设定上限和下限。

利率互换

利率互换是指两家公司，或者一家公司与一家银行，互相交换利率承

诺的协议。

老师手写：

§

子公司现金余额的集中有诸多好处：

（1）盈余与赤字相抵。

母公司将现金余额集中

起来后，盈余可以抵消赤字，从而降低应付利息的金额。

（2）加强控制。

余额的集中，意

味着核心财务部门更容易实施对资金的控制，并利用其专长，确保风险得到管理，机遇

集团现金池业务就是将企业的外源融资转为内部融资