天津市财贸蕾理干部学院学报

ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＴＩＡＮＪＩＮＩＮＳＴＩＴＵＴＥＯＦＦＩＮＡＮＣＩＡＬ

ＡＮＤ

ＣＯＭＭＥＲＣＩＡＬ

ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ

第九卷２００７年第１期

试论国外市场进入方式选择的影响因素

周

芳１，

刘

灿２

湘潭大学商学院，

湖南４１１１０５

【摘

要】

并购对于现代公司来说是一种很流行的战略，代表了战略扩张的一个重要转变，技术进步和全球

化极大地促进了并购和跨国并购的流行。但是跨国并购并不是进入外国市场的唯一最佳方式，新建投资、跨国并购、

合资三种基于资产型的进入外国市场的方式各有长短。从公司层次、产业层次、国家层次三方面对影响新建投资、跨

国并购、合资方式选择的因素进行分析，企业进入外国市场选择哪种方式应就具体情况而定，不应盲目跟风。

【关键词】

外国市场进入方式；影响因素；新建投资；跨国并购；合资

【中图分类号】Ｆ２７６．７【文献标识码】Ａ【文章编号】１００８—９０５５（２００７）０１—０００５—０３

Ｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎ

ｏｎ

ｔｈｅＩｎｆｌｕｅｎｔｉａｌＦａｃｔｏｒｓｏｆｔｈｅ

Ｍｏｄｅｓ’Ｃｈｏｉｃｅ

ｏｆＥｎｔｒｙｉｎｔｏ

ａ

Ｆｏｒｅｉｇｎ

Ｍａｒｋｅｔ

７

ＺＨＯＵ

Ｆａｎｇ

ＬＩＵＣａｎ

（Ｂｕｓｉｎｅｓｓ

ｃｏｌｌｅｇｅｏｆＸｉａｎｇｔａｎ

Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｈｕｎａｎ４１１

１０５）

Ａｂｓｔｒａｃｔ：

Ｍｅｒｇｅｒｓ

ａｎｄ

ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ（Ｍ＆Ａｓ）ｉｓ

ａ

ｐｏｐｕｌａｒ

ｓｔｒａｔｅｇｙ

ｆｏｒ

ｍｏｄｅｒｎ

ｆｉｒｍｓ

ａｎｄ

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ａｎ

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ａｌｔｅｒｎａｔｉｖｅ

ｆｏｒ

ｓｔｒａｔｅｇｉｃ

ｅｘｐａｎｓｉｏｎ．Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｃａｌ

ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ

ａｎｄ

ｄｏｂａｌｉｚａｔｉｏｎ

ｈａｖｅ

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ｃｏｎｔｒｉｂｕｔｅｄ

ｔｏ

ｔｈｅ

ｐｏｐｕｌａｒｉｔｙ

ｏｆＭ＆Ａｓａｎｄｃｒｏｓｓ—ｂｏｒｄｅｒＭ＆Ａｓ．

Ｃｒｏｓｓ—

ｂｏｒｄｅｒＭ＆Ａｓｉｓｎ’ｔｔｈｅｏｎｌｙｂｅｓｔｍｏｄｅｏｆ

ｅｎｔｒｙ

ｉｎ

ａ

ｆｏｒｅｉｇｎ

ｍａｒｋｅｔ．ｈｏｗｅｖｅｒ，ｇｒｅｅｎｆｉｅｌｄ，ｃｒｏｓｓ—

ｂｏｒｄｅｒ

Ｍ＆Ａｓ，ｊｏｉｎｔ

ｖｅｎｔｕｒｅｓ

ａｒｅ

ｅｑｕｉｔｙ—ｂａｓｅｄ

ｍｏｄｅｓ，ａｎｄ

ｅａｃｈ

ｏｆ

ｔｈｅｍ

ｈａｓ

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ａｎｄ

ｓｈｏｒｔａｇｅｓ．Ｔｈｉｓ

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ａｎａｌｙｓｅｓ

ｔｈｅ

ｆｉｒｍ一．ｉｎｄｕｓｔｒｙ一．ａｎｄ

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ｆａｃｔｏｒｓｔｈａｔ

ｏｆｔｅｎ

ｉｎｆｌｕｅｎｃｅ

ｔｈｅ

ｃｈｏｉｃｅ

ｏｆ

ａ

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Ｍ＆Ａｓ

ｏｒ

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ｖｅｎｔｕｒｅ

ａｓ

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ｍｏｄｅ

ｏｆ

ｅｎｔｒｙ

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ａ

ｆｏｒｅｉｇｎ

ｍａｒｋｅｔ，

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ｏｕｔ

ｔｈｅ

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ｅａｃｈ

ｓｐｅｃｉｆｉｃ

ｃｏｎｄｉｔｉｏｎｓ。ａｎｄｓｈｏｕｌｄｎ’ｔｆｏｌｌｏｗｔｈｅｐｏｐｕｌａｒｉｔｙ

ｂｌｉｎｄｌｙ．

Ｋｅｙ

ｗｏｒｄｓ：

ｍｏｄｅｓ

ｏｆｅｎｔｒｙｉｎｔｏ

ａ

ｆｏｒｅｉｇｎ

ｍａｒｋｅｔ：ｉｎｆｌｕｅｎｔｉａｌ

ｆａｃｔｏｒｓ；

ｇｒｅｅｎｆｉｅｌｄ

ｓｔａｒｔ—ｕｐ：

ｃｒｏｓｓ—ｂｏｒｄｅｒ

Ｍ＆Ａｓ；ｊｏｉｎｔ

ｖｅｎｔｕｒｅ

一般说来，基于资产型的进入国外市场的方法（也即

ＦＤＩ）有三种，即新建投资、跨国并购以及合资。其中，新建投

资是指在新的地理市场建立完全属于自己的附属公司；跨国

并购是指跨国公司出于某种目的，通过一定的渠道和支付手

段将东道国企业的全部资产或者一定比例的股份买下来，从

而达到对其生产经营权的控制；合资方式是指投资者与东道

国或其它国家或地区的投资者在东道国共同投资组成的、具

有法人地位的主体。现在知识经济的兴起，产品的生命周期

大为缩短。这使得跨国公司为了加快技术创新，力图争夺时

间这一最大的稀缺要素，而采取跨国并购来抢时间。而新建

或合资方式的投资周期相对较长，这不太符合新生产力快速

发展的需要。于是，自２０世纪９０年代后期，特别是１９９７年

和１９９８年，跨国公司并购成为其对外扩张的主要方式，并掀

开了资本主义历史上第五次并购浪潮。但是不是收购兼并一

定优于另外两种方式呢？其实，三种方式各有其优势和劣势，

例如，新建方式使公司能掌握对所有内部资源和知识的绝对

控制权；但同时也将付出（在三种方式中）最高的成本，且承

担的风险也是最大的。跨国并购方式使公司获得进入外国市

场和接近当地关键顾客的机会，并对收购对象的资产有高度

的控制权，从而能有效利用被并购企业的特有资产；但这种

控制程度却低于新建投资所拥有的绝对控制权，却又高于国

际合资所获得的控制权，而且被并购企业的经营思想、管理

制度等与进入企业存在不同程度的差异，若管理和控制不

当，可能造成经营失败。而合资方式则使公司获得了使用重

要资源的机会，并分担了公司进入外国市场的成本和风险，

该方法相较于其它两种方法虽降低了成本和风险，却由于对

［收稿日期］２００６－０９—２９

［作者简介］１周芳（１９８０一），女，汉族，湖南湘潭人，湘潭大学商学院研究生。研究方向：国际贸易与投资。

２刘灿（１９８２一），女，汉族，湖南长沙人，湘潭大学商学院研究生。研究方向：跨国公司与企业理论。

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