上市造纸企业 2012 年度业绩预估报告分析

 

 它的形成，紧绷着企业的神经；它的公开，引导着资金的流向；它的描述，

预示着行业的未来。它就是企业年度业绩报告。连日来，上市造纸企业相继发

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布年度业绩预告，虽不是最终版，但绝对是 信号弹 。现在，让我们一起在数
字中探寻这一年造纸行业背后的故事。

一、业绩下滑源于经济不景气

　近日，在股市的造纸印刷行业板块中，多数企业已经给出了 2012 年度业

绩预告。各家结果惊人相似，多数企业 2012 年业绩预亏；少数保持盈利的企
业中，大部分预计 2012 年净利润大减。

　岳阳林纸公司 2012 年度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.9 亿元到-

2.3 亿元。岳阳林纸将亏损主要原因归于 2012 年宏观经济不景气，造纸行业整
体业绩大幅下滑。其中，文化纸、包装纸需求不旺、产能过剩；同时，国际纸浆
产能(主要是南美地区)大量释放,导致国内纸价及商品浆价格大幅降低。

　山东博汇纸业股份有限公司称，受宏观经济的影响,主要产品 2012 年度销

售价格持续走低。虽然公司主要产品的产销数量变化不大,但受销售价格下滑影
响,销售收入受影响较大,产品盈利能力降低，同时公司全年财务费用较上年有
所上升。因此，经财务部门初步测算，公司预计 2012 年度实现归属于上市公
司股东的净利润与上年同期相比将减少 50%以上。

　山鹰纸业公司 2012 年度预计实现归属于上市公司股东的净利润约为-2000

万元至-4000 万元。而山鹰纸业给出的解释是，2012 年度受欧债危机影响，出
口市场持续低迷，包装纸需求不旺，销售价格持续走低。公司产品全年销量虽
有所上升,但受价格下降影响，销售收入变化不大。同时，公司全年财务费用有
所上升；因废纸回收的政府补贴减少，营业外收入大幅下降；公司对部分淘
汰设备进行处置，营业外支出有所增加。

　全球经济环境不景气成为企业业绩预亏的主要原因。但是目前的 2012 年业

绩预告并不是最后版本，截至 1 月 17 日，沪深两市有 62 家公司对此前发布的
业绩预告进行了修正。其中，43 家公司是向下修正业绩，有些公司业绩变化之
大令人始料未及。希望在造纸企业 2012 年度业绩正文公告之时，不要让人再

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受 惊吓 。

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二、预盈业绩背后原为 伪增长

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　在预盈的造纸企业中，看似利润增长，但其成绩并不 漂亮 。因为，在此

过程中，这些造纸企业有的是受到了政府的援助，有的甚至是弃车保帅、割肉
求存。

　在多数的上市造纸企业中，2012 年不管亏盈都有政府在鼎力支持。而这也

正是一些企业预盈的主要原因。河南银鸽实业投资股份有限公司在 2012 年业
绩预告，预计 2012 年度经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归
属于上市公司股东的净利润约为 1000 万元-2000 万元。而预盈的背后肯定有去
年 12 月公司及全资子公司舞阳银鸽纸产公司收到政府补助资金共计 3.3 亿多
元的重要因素。

……

　太阳纸业、晨鸣纸业、岳阳纸业

这些大型造纸企业获得的财政补助更是

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只多不少。而这些非经营性 盈利 又能帮助企业支撑多久?