２０１０年ｌＯ月

第１３卷第１９期

中国管理信息化

Ｃｈｉｎａ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｉｚａｔｉｏｎ

Ｏｃｔ．，２０１０

Ｖｏｉ．１３．Ｎｏ．１９

企业成长性主成分分析一以环保行业上市公司为例

王瑛芳

（兰州商学院会计学院，兰州７３００２０）

［摘要］本文以我国环保行业上市公司为研究对象，用定性定量相结合的方式从获利能力、财务风险、营运能力、增

长水平等方面选取相关的财务指标。运用主成分分析法对环保行业上市公司的成长性进行实证研究。研究表明，获

利能力和财务风险是影响企业成长性的重要的因素。

［关键词】公司成长性；主成分分析；财务风险

ｄｏｉ：１０．３９６９，ｉ．ｉｓｓｎ．１６７３一０１９４，２０１ ０．１ ９．０１６

［中图分类号】Ｆ２７６．６；Ｆ２７５

［文献标识码］Ａ

［文章编号】１６７３—０１９４（２０１０）１９－００３８－０４

一、引畜

企业的成长性是指企业通过自身的生产经营活动，不

断积累扩大的发展潜能。企业的成长性是企业在一个时期

内由小变大、由弱变强的过程。有的企业一直活着，但它不

一定在成长。从财务角度看，企业的成长性是提高盈利能

力最重要的前提，也是实现企业价值最大化的基本保证。

对企业的成长性进行分析，可以促进企业经营者重视企业

的持续经营和经济实力的不断增强。克服企业的短期行

为，增强企业的发展潜力，推动企业经营管理科学化，促进

企业技术进步。

随着我国经济的持续快速发展。城市化进程和工业化

进程的不断加快。环境污染日益严重，国家对环保的重视

程度也越来越高。在发展循环经济的要求下．从２００７年

开始，环保支出科目被正式纳入国家财政预算，政府对环

保工作提出了新思路、新对策。生态、节能、环保是中国经

济转型的突破口，节能环保类上市公司是经济转型阶段

中最值得提前布局的一个板块。面对经济发展趋势和国

家政策导向．通过对环保行业上市公司的成长性分析，我

们可以判断环保企业运营管理资源的能力，合理预测环保

行业未来发展速度，从而制定出相应的经营管理策略，使

企业价值和社会价值最大化。正是因为对环保行业成长性

分析如此重要．所以我们有必要对该行业的成长性进行

深入分析。

二、研究设计

（一）样本选取

本文按照ＣＳＭＲ产业分类标准确定环保类上市公司

的范围。并根据中国证监会指定网站巨潮资讯网公布的信

息以及招商证券发布的数据资料，经过筛选得到适于本文

分析的环保行业上市公司１１家。为确保数据的有效性。剔

除了ＳＴ公司２家，最终用于本文实证分析的公司有９家。

［收稿Ｂ期】２０１０－－０１—２０

３８ １ ＣＨＩＮＡ ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ ＩＮＦＯＲＭＡＴＩＯＮＩＺＡＴＩＯＮ

（二）指标选取

企业的成长是量的成长和质的成长相结合的过程。企

业成长性指标由定性评价指标和定量评价指标构成。企业

的财务状况、核心业务、运营能力、经营环境、人力资源等

方面的因素都会对企业的成长性产生重要影响。其中，财

务状况是企业的决策和行为产生的后果．而其他因素则是

影响财务状况的重要因素。这些因素的改善将最终体现财

务状况的改善。因此，本文着重从财务状况的角度对企业

的成长性进行分析。在指标的选取上，主要是以价值驱动

因素为主．集中对影响企业价值增长的因素进行分析。

本文选取指标时，主要从盈利水平和企业规模的扩张

方面来选取定量指标，以此反映企业成长量的特征；从资

产使用效率和财务安全性方面来选取定性指标，以反映企

业质的成长。其中，盈利水平和企业规模的扩张主要涉及

的指标有：主营业务收入增长率（Ｘ。）、净利润增长率（Ｘ：）、

净资产收益率（Ｘ，）、总资产增长率暖。）、资本积累率（Ｘ，）、

资产报酬率（瓦）、每股收益增长率俩，）。资产使用效率和财

务安全性指标主要由流动资产周转率（Ｘ。）、固定资产周转

率（Ｘ，）、总资产周转率（Ｘ。。）、流动比率（Ｘ¨）、速动比率

（Ｘ。：）、资产负债率（Ｘ一，）和现金流量比率（Ｘ。。）构成。＋

三、实证分析

（一）主成分分析的适用性检验

主成分分析的目的是从众多的原有变量中综合出少

数具有代表性的因子，这必定存在着潜在的前提要求，即

原有变量之间应具有较强的相关关系。因此，在分析前必

须对主成分分析的条件，即原有变量的相关性进行考察，

以判断其是否适合运用主成分分析。本文选取相关系数矩

阵法．计算原有变量的相关系数矩阵并进行统计检验，检

验结果见表１、表２。

（二二）主成分提取

以累计贡献率达到８５％为条件确定主成分个数。从分

万方数据