UBS Investment Research

 

节能环保系列报告之一 

 
 

千亿脱硝市场启动，低氮燃烧最为受益

 

  

  下一个千亿市场：火电厂脱硝 

在脱硫，除尘相继结束后，氮氧化物减排将是十二五大气污染治理重中之
重。我们预计十二五火电厂脱硝市场容量1300亿，其中尾气SCR脱硝市场容
量900亿，低氮燃烧系统市场容量400亿。年均市场容量260亿元。 

  市场启动时间：预计为2011年下半年 

5月份是电厂确定大修计划的时间，我们预计强制性脱硝标准出台时间将在
一季度末。预计在即将颁布的大气污染排放标准中，氮氧化物排放限值将从
十一五的650-1100mg/m3大幅削减到200mg/m3。我们预计脱硝电价将在8厘
至1分钱左右。 

  能满足排放要求的低氮燃烧系统最为受益 

环保部将低氮燃烧技术作为燃煤电厂脱硝的首选技术，其优势是投资成本仅
为SCR脱硝的50%，运营成本几乎为零。我们认为：能够将氮氧化物排放量
持续，稳定控制在200mg/m3以下的低氮燃烧系统，由于性价比优势显著，将
最为受益于脱硝市场启动。龙源技术(300105)的等离子低氮系统是目前国内
唯一实现此目标并产业化生产的低氮燃烧系统。 

  SCR系统的脱硝催化剂首先受益 

SCR系统的核心是催化剂，占总投资成本的40%。我们预计，十二五期间
SCR催化剂年均市场40-60亿元左右。2015年后年均市场50亿元左右。SCR系
统技术成熟，市场启动初期催化剂的需求量会出现快速增长，将首先受益。
  

  

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2011年1月24日

 

www.ubssecurities.com

 

戴

 骏

分析师

S1460208060038

patrick.dai@ubssecurities.com

+8621-3866 8891

 

 

 

 

 

本报告由瑞银证券有限责任公司编制

 

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特此鸣谢李博

(benson.li@ubssecurities.com)对本报

告的编制提供信息。