钢铁业产能不等于产量

据报道，钢铁业和经济有怎样关系，钢铁是不是夕阳产业?银河期货首席宏观分析师

赵先卫、钢铁行业分析师李骥作客交易实况，分析钢铁行业状况。

分析国内国外的宏观经济形势，结论就是最坏的时候已经过去了，不管美国还是国

内，本身都在稳定地向前调整结构，再进行推进。在这样一种预判的情况之下回到商品市
场本身，对 2013 年整个大宗商品市场会有什么影响，是不是寒冬过后随着先期的上游产
品加大投资后，中游的原材料也会迎来涨势呢?

赵先卫：整个商品在 2013 年仍然可能会延续 2012 年全年的表现，不会出现单边或

比较强的区域性涨势或趋势性涨势，还是维持相对高位的震荡区间为主。我觉得对于
2013 年而言，我们要想获得比较好的稳健的投资机会，不一定会在商品市场，反而会在
一些权益性，对股票市场会有一些阶段性的机会。

李骥：钢铁行业是国民经济的基础，钢铁行业尤其是螺纹钢的价格能反映中国的经

济。今年中央经济工作会议后要进行结构上的调整，在这个过程中，大家都知道，之前拉
动中国经济增长的三架马车，出口、投资和消费，消费从 2000 年左右开始一直没有太大
的拉动起来，主要靠投资，在 2012 年年底时又重新测算了中国投资的回报率，对 GDP
的贡献率肯定在 50%以上。

钢铁行业还是占在了主要靠投资来拉动的行业，这些占 50%以上的投资，还主要是

靠一些铁路、公路、基础设施建设、机场等建设，并且今年螺纹钢价格在处理过程中，到 9
月 6 号触底了后，在发改委密集审批了将近一万亿的铁路基建项目，包括最后一个季度
里，铁路的投资速度也加快了。

另外，大家提到钢铁行业时，可能会跟产能过剩这些词汇挂钩。从行业研究的角度来

看，这个行业过剩到什么程度?

李骥：现在很多朋友都说钢铁行业严重过剩，但仔细在算一下产能，我的观点是我

国的钢铁产能根本不过剩。首先，产能并不等于产量，咱们现在可能有 9 亿吨的产量，但
截止到前 11 月份，预估全年粗钢的消费量包括进出口，大约应该是在 7.3 亿吨左右，产
能并不等于产量，你有 9 亿吨的产能，并不一定释放出 9 亿吨的产量，也是一个比较业
内大家比较采信的说法，在钢铁网上统计出来全年的钢铁行业平均产能利润率是 87%，
用 9 亿吨乘以 87%。产量过剩率是 7.5%，就算按照 9 亿吨的产能，算产能的过剩率，现在
也仅仅才有 18.9%。