无形资产评估中折现率确定方法

_资产评估方法

无形资产评估中折现率确定方法

_资产评估方法

行业平均资产收益率法是目前我国无形资产评估时确定折现率常用的方法之一，这种方法
将被评估企业所在行业的平均资产收益率作为折现率。行业平均资产收益率可以从社会经济
统计资料中获得，也可以通过上市公司的统计资料得到，因为上市公司采用公开的财务制
度，且财务报表经过注册会计师的严格审计，具有可靠性，因此这样算出的行业平均资产
收益率比较合理。行业平均资产收益率是企业运行情况的综合体现，可以反映不同行业的收
益状况。但这种方法在运用中也存在一些问题，如行业平均资产收益率容易忽视行业内部差
别，同一行业内部各个企业在决定企业风险的因素上有着很大差异，从社会经济统计资料
中直接获得的相关数据与被评估无形资产的收益能力不相同等等，因此在用行业平均资产
收益率作为无形资产评估折现率的时候要根据具体情况做出判断，将在此基础上修正后的
行业平均资产收益率作为折现率。
　　二、折现率确定的主要方法
　　（三）行业平均资产收益率法
　　（四）折现率与所选收益额的计算口径相匹配
　　在选择无形资产评估的折现率确定方法时还需考虑的因素有：
　　无形资产评估中折现率确定方法

_资产评估方法，（二）折现率应体现投资回报率

　　（一）企业与评估对象的实际情况
　　第三，将定性分析与定量分析结合。对折现率的定量分析有时会因为选取的数据缺乏有
效性而导致折现率不确定，所以还需做必要的定性分析。折现率的选取在一定程度上要依赖
于评估人员的主观判断，受评估人员专业知识和从业经验的影响，所以评估人员要注意平
时经验和专业知识的积累，提高自己的专业素质，对折现率的选取做到定性分析与定量分
析相结合，尽量使折现率选取客观，使无形资产的价值得到可靠计量。
　　折现率由无风险报酬率和风险报酬率组成。累加法是一种将无形资产的无风险报酬率和
风险报酬率量化并累加求取折现率的方法。无风险报酬率是指在正常条件下的获利水平，是
所有的投资都应该得到的投资回报率。风险报酬率是指投资者承担投资风险所获得的超过无
风险报酬率以上部分的投资回报率，根据风险的大小确定，随着投资风险的递增而加大。风
险报酬率一般由评估人员对无形资产的开发风险、经营风险、财务风险等进行分析并通过经
验判断来取得，其公式为：
　　（二）不同的评估目的
　　（四）资本资产定价模型
　　评估人员在进行无形资产评估时，应查阅被评估企业资产近年的获利情况、发展趋势、
被评估无形资产的特有风险报酬率以及企业所在行业的可比经济参数等，在此基础上选择
折现率的确定方法。
　　（二）风险累加法
　　第一，将静态分析与动态分析结合。静态分析是假设无形资产在未来各时期的预期收益
固定不变，与预期收

益相匹配的折现率也固定不变。但在实务中，预期收益具有波动性，每年都会发生变化，折
现率也会因银行利率、社会经济、通货膨胀等因素的影响而产生波动。仅仅使用静态分析估测
无形资产评估折现率会使评估结果失真，因此还应该使用动态分析法估测折现率，利用变
动的折现率对预计未来现金净流量进行折现，才能比较恰当地反映无形资产的价值。所以对