环保行业研究

在发达国家，环保产业发展已相对较为成熟。在我国，环保行业是七大战略新兴产业之

首，这一产业尚处于成长初期。行业标准、制度法规、公司发展模式等各个方面都还处于不断

完善的过程中。在产业培育的初期，对于相关政策扶持的依赖性是非常强的，而环保产业由于

其外部性和公益性的特点，对于政策调控的依赖性更强于其他行业。

本主题研究从国外环保行业发展的历程分析入手，通过借鉴国外环保行业和行业龙头公

司的发展经验，对国内环保子行业及各公司的分析提供一个视角。

接着对环保行业的产业链、行业驱动力等共性问题进行分析。

然后对环保行业划分为污水处理、固废处理、大气治理、环境监测、生态修复

5 个子行

业，分别进行阐述。

重点分析的视角有环保政策、市场空间、行业盈利模式、竞争格局等。环保政策的分析，

主要是为了确定各个子行业启动的时间点和持续的时间长度；市场空间分析，主要是为了确定

市场容量能否支持行业内龙头公司的崛起；行业盈利模式分析，主要是分析该子行业对技术壁

垒、资金来源、资金密集程度、区域壁垒；竞争格局分析，主要是分析行业内的各个龙头公司

的影响力。

最后，选择最有潜力的行业龙头公司进行投资价值分析。

子行业分析的目的，是为了确定各行业的投资受益先后顺序和受益程度。而公司

 

 

的分析，主要是比较个股的投资，形成现阶段的投资股票池。

1.1 国外环保行业发展经验

1.1.1 行业经验

社会转型期是环保产业的发展契机：通过将美国、日本污染治理投入占比、环保产

业收入占比变化情况与两国经济发展过程进行比对，可以发现，环保投资的大幅增加及产业发

展启动往往开始于经济危机、经济转型或结构调整期，在宏观经济向下调整的过程中，环保投

资力度反而会加大，资金落实也均能得到保障。

环保产业在经济危机后开始得到重视，且在经济结构调整期，环保产业将更快发展的原

因主要有以下几点：

经济危机发生前，美国、日本均经历了经济的快速增长，财政实力有一定累积，为环保

投入奠定了基础；而同时，经济的增长又带来了环境污染物的累积，使得污染事件陆续发生，

环境压力增大。

经济危机发生期间（以及经济结构调整期），实体经济缺乏增长点、或原有发展模式已

不适应当时社会现状。环保产业作为具有长期成长性的新兴产业，自然开始受到政府重视，政

策开始向环保产业倾斜。即使其他领域投资无法兑现，环保投入却仍会保障，因此，环保投入

占比还会提升。

总体来说，环保产业的投资力度与整体经济走势存在一定的逆向性，在经济调整过程中，

环保投资力度更大，产业相对更受关注。

 

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