论影响企业投资结构的因素

摘要：投资是企业资产的重要形式之一。探讨投资结构问题，现实意义十分重大。从一般意义
来看，优化管理投资结构，是提高企业资产整体质量、优化企业产业布局、整合企业核心竞争
能力的重要手段。影响企业投资结构的因素很多，本文将从内外两方面加以阐述。

  

  

关键词：企业 投资结构 影响因素
        1 影响企业投资结构优化管理的内因分析
        企业从事投资结构的优化管理，首先必须从自身的客观条件出发，综合评价企业内资

“

” “

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产与股权结构存在什么样的问题，是否有必要选择投资的 退出 与 进入 ，这样才能做到
有的放矢，从而选择经济合理的调整方向。一般而言，企业投资结构优化管理过程所涉及的
内部因素包括以下几个方面：
        1.1 

 

资产质量问题 资产是企业实现其经营目标的载体。因此，企业实现经营目标的过

程，无非是对其掌握的资产如何运用的过程。资产运用的好坏，要受资产质量和运用方法两
个基本因素的制约。资产质量不高，具体表现为资产总量或资产配置不合理，即无法最大限
度地向社会提供满足市场需求的产品

;资产使用不当，具体表现为管理不当或者生产技术水

平不高。这两个因素中，资产质量是基础，资产质量的高低决定了企业发展的最大能量限度。
企业管理水平和操作技巧的提高，只能以资产质量为基准。因此，资产质量明显就是与这些
资产能否或怎样为企业带来收益有关。因此，改善资产质量是投资结构优化管理的首要任务，
是确保实现经营目标的基本前提。对于企业内设备陈旧、商誉较低、资产质量较差的参股、控股
企业，要通过实施股权投资退出战略予以调整和优化，从而提高企业资产的整体质量。
        1.2 

 

资产规模问题 资本扩张，并非追求资产规模越大越好，而是要努力实现适度规模

经济，这样才能保证企业经营效益的最大化。对一个企业而言，如果参股、控股企业资产总量
大、行业分布宽、企业分布散、管理幅度大，则应该采取剥离、重组、分化的方法，适度收缩战
线

;当企业在具有足够的管理能力、人才、资金实力时，进行适度资本扩张和企业规模的扩大。

因此，界定适度规模、实现规模经济是企业投资结构优化管理的重要目标之一。
        1.3 

 

市场前景问题 从企业投资结构调整的实例看，往往存在企业绩效变化的情况。有

的企业经过资产重组，资产总额、净资产及实现利润都有明显改善，但有的企业则因此受到
了影响。因此，投资集团从事股权投资结构的优化管理，需要解决的一个关键问题是

:必须以

市场为前提，准确把握参股、控股企业所处行业、企业产品的市场前景问题，特别是需要重点
考察企业所处行业的景气指数。对缺乏市场前景的股权投资，坚决予以退出。
        1.4 

 

资产匹配问题 企业投资结构优化管理的目的是实现资源的优化配置，实现资本的

保值增值，提高经营效率。比如通过收购兼并活动，可以使得某些经营不善，甚至倒闭破产
的企业的机器设备为具有管理优势的企业所利用，从而更好地达到人力资本和实物资本的组
合效率

;又比如，某些优势企业通过合并，也可以更好地优化人力资源、技术资源和实物资产

的组合比例，从而更好地产生规模效益

;再比如，通过资产置换等手段，可以使得企业更好

地整合业务结构，使企业内部分工更加明晰，职能更加专业，从而实现更好的经营效率。因
此，对企业而言，通过投资结构的优化管理，不仅要实现下属企业内部资产的优化匹配，更
要实现企业间的产业、产品匹配。企业投资结构优化管理的过程，实质上就是企业资本向优势
企业集中的过程。通过投资结构的优化管理，能够解决参股或控股企业优不胜、劣不汰、优长
不大、优不成势的问题，能够把集团内外单方面优势企业集中起来，形成真正的企业经济优
势，实现优势集中化。
        1.5 

 

经济效益问题 优化投资结构，其效益具体体现在以下几个方面

:第一，通过改变

参股或控股劣势企业存量资本的呆滞状态，变呆滞的无效益的资本为有效益的资本，从而大
幅度提高企业的经济效益

;第二，通过股权投资的资源整合，可以实现大规模的集约化生产