保险意识应有效牵引保险需求

保险资金运作中的风险管理，既有一般投资运作中风险管理的共性，也有其不同一般

之处，这种差异性主要源自于保险资金的特殊性及保险资金运作的特有规律，基于此特性
而设计的风险管理措施要确保保险资金投资安全。
　　根据对保险资金运作各环节中可能存在的各种风险因素的判断、归类和性质鉴别，保险
资金运作中可能存在的风险主要包括：利率风险、市场风险、信用风险、操作风险和道德风险，
针对不同的风险必须采取不同的风险控制措施。
　　１、资产负债管理
　　利率风险是保险资金投资运作中的最大风险，市场利率的变化，将对资产、负债的现金
价值有不同的冲击，打破资产、负债间原已实现匹配的均衡状态，或使未来的资产、负债特
征变得不对称，而给未来保险公司的正常经营带来风险。保险公司的资产负债管理，在充分
考虑资产和负债特征（期间、成本和流动性）的基础上，制定投资策略，使不同的资产和负
债在数额、期限、性质、成本收益双边对称、匹配，以控制风险，谋求收益最大化。持续期管理
是进行资产负债匹配的有效方法。
　　２、总风险限额限制
　　总风险限额反映保险公司可承受的最大资产损失的大小，一般由保险公司可承担投资
风险资本乘以百分比确定，百分比的大小由保险公司决策层根据公司实力及经营管理状况
确定。可根据一定评估周期，运用在险价值法对投资组合的在险价值进行计算、监控，并将
之与公司规定的最高风险限额进行比较，对投资组合中高风险资产给予调整，减少高风险
资产投资比例，加大低风险资产的投入，直到符合公司政策要求为止。
　　所谓在险价值，是指在正常的市场条件和给定的置信度内，用于评估和计量任何一种
金融资产或证券组合在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的潜在最大价值损失。
　　在险价值法（Ｖａｌｕｅ－ａｔ－Ｒｉｓｋ）是目前最具代表性的市场风险测量方法。
该方法由Ｊ．Ｐ摩根公司首次提出，目前，该方法已被全球主要银行、证券公司等金融机构
广泛采用，许多金融机构、金融组织和法规制定者甚至将这种方法当作风险度量的一种标准
来看待，在保险资金运作中同样也是度量风险的有效手段。
　　３、投资管理组织架构设置
　　科学、高效的投资管理组织架构设置可以过滤掉大部分的操作风险，道德风险。
　　组织架构的设置原则主要有以下几方面：投资管理

“三权分立”。保险资金的投资运作部

门与资产所有人、资产托管部门分设，投资部门的运作受资产所有人、托管部门的监控；投
资前台与后台分开，后台对前台操作情况进行实时评估、监控，同时，投资部门接受稽核部
门的监控；战略性资产管理、战术性资产管理、证券选择相互监督、制约；核算部门独立于投
资运作部门之外，负责资产及汇报的记录和复核。
　　４、投资决策管理系统设计
　　资产负债管理是保险资金投资管理的核心。根据资产负债管理层级的不同，将投资决策
划分为为三个层次，即战略性资产决策、战术性资产决策、证券选择。投资决策中，一般首先
由保险公司投资管理委员会根据公司负债特点及可投资资产品种的风险收益特征，对公司