证券公司投资风险分析

提要：本文对我国证券公司存在的投资风险情况进行分析，总结国内外证券公司发展

现状。通过对我国证券公司可以选择的投资风险控制方法进行简单描述，针对证券监管部门
严格控制证券公司投资风险的方式方法，给出相关政策性意见和建议。
　　关键词：证券公司；投资风险；监督管理

　　一、证券公司存在的主要投资风险
　　

1、证券经纪业务风险。证券经纪业务是证券公司传统的主营业务之一，证券经纪业务收

入占证券公司总收入的比重较高，交易佣金是经纪业务的主要收入来源。我国证券市场属于
新兴市场，证券投资者的投机心理普遍较强，偏好频繁地进行交易，市场换手率较高，但
今后随着机构投资者队伍的不断壮大和投资者投资理念的逐步成熟，市场换手率可能有所
下降。此外，

2002 年 5 月以来，国家有关主管部门对证券交易佣金管理采取的措施，主要

是对经纪业务佣金费率实行设定最高上限并向下浮动。依据我国目前相关法规，证券公司经
纪业务佣金采用最高上限向下浮动制度。随着证券经纪业务在未来竞争愈加激烈，证券行业
佣金率存在下降的趋势。
　　

2、投资银行业务风险。投资银行业务主要包括股票、可转换债券、公司债和企业债等有价

证券的保荐或承销、企业重组、改制和并购财务顾问等。承销业务受市场和政策的影响较大，
在我国证券市场采用发行上市保荐制度的情况下，许多证券公司存在因未能勤勉尽责、尽职，
调查不到位，招募文件信息披露在真实、准确、完整性方面存在缺陷而受到证券监管机构处
罚的风险。
　　

3、自营业务风险。自营业务主要涉及股票市场、债券市场、基金市场以及金融衍生品投资

等。我国股指期货已于

2010 年 4 月 8 日正式推出，股指期货的推出给投资者提供了套期保

值、风险管理的手段。但是总体而言，我国资本市场金融工具尚不完善，因此证券公司无法
通过投资组合完全规避市场风险。证券公司在选择证券投资品种时的决策不当、证券买卖时
操作不当、证券持仓集中度过高、自营业务交易系统发生故障等，也会对自营业务产生不利
影响。由于法人治理结构不健全和内部控制不完善等原因，我国上市公司的运作透明度仍有
许多方面有待改善，上市公司信息披露不充分、甚至恶意欺骗中小投资者的事件时有发生，
上市公司的质量不高也会给证券公司的自营业务带来风险。
　　

4、信息技术系统风险。证券公司经纪业务、自营业务和资产管理业务高度依赖于信息技

术系统能否及时、准确地处理大量交易、并存储和处理大量的业务和经营数据。如，信息技术
系统和通信系统出现故障、重大干扰等因素，将会使公司的正常业务受到干扰或难以确保数
据完整性。
　　随着网络信息技术在证券行业的广泛应用，且伴随着证券公司的业务创新不断深入，
券商使用的网络环境是否安全可靠，网络交易的广泛运用是否便捷高效，变得越来越重要。
但证券公司对此的风险控制以及抗风险能力仍不容乐观。
　　二、证券公司投资风险控制分析
　　我国证券公司投资风险主要是由证券公司在主营业务的扩展过程中引起的，证券公司
投资风险控制的重点也应当从这些主营业务中来进行。
　　

1、证券经纪业务风险控制。证券经纪业务是我国证券公司收入的主要来源，约占公司总