【摘要】文章以单一证券投资分析为重点，以单一证券的收益率和标准差为依据。指导人

们如何选择单一证券的投资。

 

　　【关键词】证券

 收益率 标准差 最优投资证券方案 

　　一、证券投资

 

　　证券投资（

investment　in　securities）是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基

金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投

资过程，是间接投资的重要形式。

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　　证券投资具有如下一些特点：第一，证券投资具有高度的

“市场力”；第二，证券投资是

对预期会带来收益的有价证券的风险投资；第三，投资和投机是证券投资活动中不可缺少

的两种行为；第四，二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进行

再分配。

 

　　证券市场：证券投资是通过证券市场的买卖活动得以实现的。证券市场又可分为一级市

场和二级市场。一级市场又称发行市场，是筹资人发行新证券时，由投资人、筹资人和发行

人（一般是投资银行）共同组成的市场。发行方式通常可分为公募发行和私募发行两种。公

募发行由投资银行向社会上非特定的投资人公开出售证券；私募发行则由投资银行或筹资

者直接向特定的投资人分配证券。新证券发行时，投资人以低于证券面值的价格购买证券，

称为折价发行；投资人以等于证券面值的价格购买证券，称为平价发行；投资人以高于证

券面值的价格购买证券，称为溢价发行。但对于股票，则只能平价或溢价发行。二级市场是

证券发行以后转让流通的市场。二级市场上证券买卖的价格称为证券行市，它等于预期的当

期证券收益与市场利率之比。二级市场还可以根据交易组织形式的不同，进一步分为证券交

易所和店头交易市场（

over-the-counter　market，简称 OTC 市场）。一般来说，只有那些信

誉卓著、资金实力雄厚的大企业发行的证券（或政府债券）才有资格在交易所公开挂牌上市，

而那些无资格在交易所公开挂牌上市的证券，只能在店头交易市场上买卖。但是，证券交易

所和店头交易市场上各自买卖的证券并非互不渗透。一些有资格在证券交易所公开挂牌上市

的证券也开始在店头交易中出现。此外，还有一些大额的证券投资人为了避免过高的交易成

本，而直接相互接触买卖证券。

 证券投资分析：证券投资既要重视证券的收益性（赢利性），

又要兼顾证券的安全性与流动性（变现性）。由于各种证券的收益性、安全性与流动性都不

相同，投资者为了少冒风险而获得最大收益，必须在证券之间进行投资分析，然后做出审

慎的投资决策。

 

　　证券投资分析有广义和狭义之分。广义的证券投资分析是指分析证券发行人的情况以决