［提要］　本文对我国证券公司存在的投资风险情况进行分析，总结国内外证券公司

发展现状。通过对我国证券公司可以选择的投资风险控制方法进行简单描述，针对证券监管

部门严格控制证券公司投资风险的方式方法，给出相关政策性意见和建议。

　　关键词：证券公司；投资风险；监督管理

　　基金项目：辽宁省社会科学基金项目

“辽宁省加快转变经济发展方式的策略与路径研究”

（批准号：

2012lsktzijjx-65）

　　中图分类号：

F83　文献标识码：A

　　收录日期：

2012 年 5 月 29 日

　　一、证券公司存在的主要投资风险

　　

1、证券经纪业务风险。证券经纪业务是证券公司传统的主营业务之一，证券经纪业务收

入占证券公司总收入的比重较高，交易佣金是经纪业务的主要收入来源。我国证券市场属于

新兴市场，证券投资者的投机心理普遍较强，偏好频繁地进行交易，市场换手率较高，但

今后随着机构投资者队伍的不断壮大和投资者投资理念的逐步成熟，市场换手率可能有所

下降。此外，

2002 年 5 月以来，国家有关主管部门对证券交易佣金管理采取的措施，主要是

对经纪业务佣金费率实行设定最高上限并向下浮动。依据我国目前相关法规，证券公司经纪

业务佣金采用最高上限向下浮动制度。随着证券经纪业务在未来竞争愈加激烈，证券行业佣

金率存在下降的趋势。

　　

2、投资银行业务风险。投资银行业务主要包括股票、可转换债券、公司债和企业债等有价

证券的保荐或承销、企业重组、改制和并购财务顾问等。承销业务受市场和政策的影响较大，

在我国证券市场采用发行上市保荐制度的情况下，许多证券公司存在因未能勤勉尽责、尽职，

调查不到位，招募文件信息披露在真实、准确、完整性方面存在缺陷而受到证券监管机构处

罚的风险。

　　

3、自营业务风险。自营业务主要涉及股票市场、债券市场、基金市场以及金融衍生品投资

等。我国股指期货已于

2010 年 4 月 8 日正式推出，股指期货的推出给投资者提供了套期保值、

风险管理的手段。但是总体而言，我国资本市场金融工具尚不完善，因此证券公司无法通过

投资组合完全规避市场风险。证券公司在选择证券投资品种时的决策不当、证券买卖时操作

不当、证券持仓集中度过高、自营业务交易系统发生故障等，也会对自营业务产生不利影响。

由于法人治理结构不健全和内部控制不完善等原因，我国上市公司的运作透明度仍有许多

方面有待改善，上市公司信息披露不充分、甚至恶意欺骗中小投资者的事件时有发生，上市

公司的质量不高也会给证券公司的自营业务带来风险。