高盛集团的金融风险管理策略分析

摘要：本文首先介绍了高盛集团的基本情况，然后介绍了高盛集团风险管理中涉及的

风险组合与全面风险管理理论，之后对高盛集团的外部环境与内部金融管理风险政策进行
了分析，最后通过对高盛集团的风险管理成功政策得出对投资行业的相关风险管理启示。

关键词：高盛集团

 金融风险管理 投资组合

作为全球顶级投行，拥有

140 多年历史的高盛集团在世界各地资本市场都赫赫有名。

在来势汹汹的金融风暴中，高盛不仅从哀鸿遍野的危机中挣脱出来，而且凭借卓尔不群的
业绩为自己能够提前归还美国财政部的援金作出了佐证，一度被誉为

“华尔街屹立不倒的灯

塔

”。（

莫兰琼

. 道德风险与监管缺失:“高盛事件”的深层反思. 中央财经大学学报.2010，

（

12）：73-77

）高盛集团在发展过程中既有经受各种外部经济困难挑战而获得的巨大荣

誉，也有因自身经营过程中因为投资政策不善而导致的名誉受损。

1.高盛集团简介
1869 年 ， 高 盛 集 团 由 一 位 从 事 企 业 商 业 票 据 生 意 的 德 国 裔 犹 太 移 民

MarcusGoldman 成 立 ， 1896 年 ， 高 盛 集 团 被 邀 请 加 入 纽 约 证 券 交 易 所 时 ， 
SamuelSachs 以合伙人身份加入公司，并将公司的名字组合成为现在的 Goldman 
Sachs。在以合伙人制度经营了 130 年之后，于 1999 年 5 月在纽约证券交易所挂牌上市，
总部设在纽约，在伦敦、法兰克福、东京、香港和其它主要世界金融中心均设有分支机构，向
全 球 多 行 业 客 户 提 供 广 泛 的 投 资 、 咨 询 和 金 融 服 务

[

[4] 　 Boston  Consulting 

Group·Investment  Banking  and  CapitalMarkets  [R]·MarketReport-Second 
Quarter 2004 Edition， New York， Frankfurt， September 1， 2004·

]。高盛集团

2000—2007 年年报显示，总资产和各类资产都高速增长。高盛集团的总资产 2000 年 2 
844 亿美元， 2007 年扩张到接近 11 200 亿美元，增长了近 7 000 亿美元，几乎增长了
2.5 倍。当然，与总资产一起增长的是各种类型资产的增长，其中增长比重最大的是盈利性
资产，从

2000 年的 2 363 亿美元增长到 2007 年的银行业务相结合美国各大投资银行收

入的大部分来源于经纪、投资银行和资产管理等低风险业，可见，稳健经营是美国各大投资
银行多年的经营之道、生存之本。

2003 年和 2004 年美国经济复苏推动了股市的发展，股

指连续上升，高盛集团及其他投资银行通过将自有资金投向股票、债券、金融衍生产品和外
汇交易等领域而在自营业务上赚取了大量利润。与此同时，高盛集团仍然注重传统投资银行
业务，其收入来源在传统的投资银行业务和自营交易上达

50%以上。2008 年，高盛集团

由独立投资银行模式转型为接受美联储监管的银行控股公司，目前仍是世界领先的投资银
行、证券及投资管理公司，面向世界各地向重要、多样化的客户提供全系列的服务，客户包
括企业、金融机构、政府和高净值个人。（

[5]　费隐·以人为本———高盛文化的精髓[J]·书

评，

2002， (8): 59-61·[6]　刘姝威·企业文化的力量———美国雷曼兄弟公司和高盛公

司成功和失败的经验教训

[J]·新金融，1998， (3): 30-32·

）。

2.理论基础
2.1 投资组合理论
代投资组合理论是指投资者理性预期以及客观不确定因素的影响下，如何将有限的可

投资金应用到不同的资产上，实现分散化的投资以规避投资中的系统性风险和非系统性风
险，从而实现收益最大化，风险最小化。该理论的产生是以

 1952  年哈里·马柯威茨

（

Harry Markowitz）的著作《投资组合的选择》发表为标志，此后的许多年，资产组和理

论得到了不断的发展，主要是针对资产选择理论前提由一到多的放松以及计算步骤的简化