9.经营风险与财务风险的四种搭配
经营风险的大小是由特定的经营战略决定的，财务风险的大小是由资本结构决定的，

它们共同决定了企业的总风险。

匹配方式

特点

举例

高经营风险与高财务风险的

匹配

具有很高的总风险。该种匹

配不符合债权人的要求。

一个初创期的高科技公司，

假设能够通过借款取得大部
分资金，其破产的概率很大，

而成功的可能很小。

高经营风险与低财务风险的

匹配

具有中等程度的总风险。该

种匹配是一种可以同时符合
股东和债权人期望的现实搭

配。

一个初创期的高科技公司，

主要使用权益筹资，较少使
用或不使用负债筹资。

低经营风险与高财务风险的

匹配

具有中等程度的总风险。该

种匹配是一种可以同时符合
股东和债权人期望的现实搭

配。

一个成熟的公用企业，大量

使用借款筹资。

低经营风险与低财务风险的

匹配

具有很低的总风险。该种匹

配不符合权益投资人的期望，
不是一种现实的搭配。

一个成熟的公用企业，只借

入很少的债务资本。

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