（1+r）=（1+i）×（1+f）

 

老师手写：

老师手写：

1 + r =（1 + i）×（1 + f）

  

    = 1 + f + i + i × f                

         

      r = i + f

4.汇率风险计算方法之 VaR 计算法

风险值

可定义为，在一定的置信水平上，在给定期间内，某个敞口可能发生的最大

损失。

VaR 计算法需要

三个参数：

首先，持有期计划持有外汇头寸的时间长度，一般持有

期为 1 天；其次，计划进行预测的置信水平，通常是将置信水平设定为 99%或 95%；最
后是表示 VaR 所用的货币单位。

VaR 量度的是在正常条件下最糟糕的情况。因此，如果外汇头寸的持有期为 1 天，置

信水平为 99%时，VaR 计量结果为 1000 万美元，企业应预期概率为 99%时，上述头
寸的价值将减少，但每天减少的价值不超过 1000 万美元，条件是在这一天的各种条件
是通常出现的条件。换句话说，企业应预期在 100 个普通的交易日内，在其中的 99 天，
其外汇头寸的价值将减少，但不会超过 1000 万美元，或每 100 个普通的交易日内，有
1 天价值减少会超过 1000 万美元。

老师手写：

Value   at   Risk

   

①销售量 10%    物价不变

   

②销售量 10%    通胀率=5%

（1+10%）×（1+5%）-1=名义增长率

（1+实际增长率）×（1+通胀率）=1+名义增长率

  

忽略不计